【A股市场大势分析】

盘中特征：

今日早盘跳空高开，即遭到解套盘沉重抛压，盘中一度下跌幅度超过1%，但买盘的再次进场推动大盘止跌回升，上证指数收市报4717.73点，上涨14.68点，成交1507.63亿；深证成指收市报17086.60点，上涨212.28点，成交786.92亿。两市共成交2294.55亿，较昨日同比放大96.93亿。

从盘面观察，沪市前十二大权重股有4只上涨，中国石油跌1.48%，工商银行跌1.42%，中国石化跌1.53%，中国银行跌3.13%，中国神华大涨6%；整体来看，两市八成以上个股上涨，涨停的个股有60多只，跌幅超过5%的个股仅有8只。从行业指数的表现来看，金融服务、有色金属、黑色金属三大行业下挫，其余行业则全线上涨，农林指数大涨6.46%涨幅居首，信息设备、交运设备、采掘、化工、轻工制造行业亦涨幅居前。

后市研判：

今日大盘的最高点，恰是3404→6124 上涨2720点的0.5的技术位：4764，也是上攻5520的起点。支撑变压力，周五可能会在技术位：4703、4764之间震荡。

牛市的根基是中国经济的快速增长和人民币稳步升值，只要根基没有动摇，牛市就不会结束。当前的暴跌在很大程度上是一种恐慌性的过度反应。

形成恐慌性下跌，其中原因可以归结为四个方面，一是香港市场在美国次级债的影响下出现大幅度回落，特别是金融、地产类股票受到抛售，带动内地金融、地产、石油、石化的快速下跌；二是沪深累计的获利盘存在获利回吐的短期压力；三是中国平安近1600亿元的巨额融资计划加上30亿股限售股即将解禁的风险，流通盘将面临扩容3倍的压力，增加了市场的短期波动；四是证监会主席尚福林表示，今年将推动已上市公司扩大实际进入流通的股份比重，并研究推动红筹股公司及其他境外公司在Ａ股市场上市，市场预期将会迅速消纳市场当前的资金。

从本轮调整的性质讲，在于6124点的平均市盈率非常高。疯狂之后必然会有个彻底的冷静过程，就是要重新洗刷一下基金与价值投资背离的思维，只有这样以后的路才能走得更长远。从这次股价回调的运行本质分析，与“5•30”相同之处都是急跌，急跌一般带有洗盘的味道，以恐慌性下跌来结束探底。

在经历近期持续调整之后，沪深300指数08年动态PE为26倍，大市值蓝筹股的股价估值随着股价的快速下跌而快速提升。跟题材股下跌没有“底”形成明显区别的是，蓝筹股的大幅下跌更容易出现价值投资机会，价值投资的机会正在持续上升。

在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我。

明日沪市压力：4766.11~4799.40~4832.70
明日沪市支撑：4700.89~4668.96~4637.04

明日深市压力：17274.70~17387.38~17500.06
明日深市支撑：16997.03~16832.04~16667.05

操作策略：

市场的残酷性在于，市场就是市场，由于资本逐利性的驱动，自负盈亏的投资者必须在搏杀中顺应市场，才能生存。市场的性格是按照它自己的规律发展的。在价值被整体低估的时期，价值的系统性风险较小，而在上涨行情中，随着股价的一路抬高，风险加大的同时，暗藏着理念分裂的风险。同一种策略的投资者可能会成为相反方向的对手，在达到市场价格峰值时，价值投资策略的投资者之间，价值投资和价格投资策略的投资者之间，都会沿着各自的思路开始更为激烈的搏杀，价值高估的同时，投机机会也出现了，当价值投机和价格投机两方面的因素同时作用时候，市场出现了严重的杀跌动能，市场可能会出现暴跌的趋势。投机的动能本身是短期和易变的，市场的跟风者中会出现。价值投资——价值投机——价格投机——价值投资等循环往复的动荡心态。而每一种极端到了极限又会向另一种状态转变。市场终会在动荡中达到新的平衡。