陈泳潮 浙商证券

在周边股市大涨的情况下，沪深股市反弹力度较小，走势出现了如此明显的反差令人深思。盘口来看，游资做多坚决，而大盘蓝筹股的走势却十分疲软，在此情况之下，近期新股发行的速度加快，明日又有大盘股发行。估计大盘反弹的力度有限，大盘明日的反弹将取决于金融板块的表现。受中国平安巨额融资消息的影响，金融板块特别是保险股的跌幅巨大，近期从走势上看有调整到位的迹象，如像601628中国人寿 这样的品种可适当关注。公司是我国寿险市场的龙头企业之一，由于我国的保险行业正处于高成长初期，未来公司将随着行业的景气而保持快速发展。另外，公司还持有较多公司的股权或股票，是我国经济持续发展和牛市行情的受益者，股权增值明显，在公司强大实力的基础上，公司有望保持较高的投资收益率，发展前景看好。近期公司的股价受中国平安巨额融资及其他利空的影响下，调整幅度较大，是不错的低吸良机。

从世界各国保险市场的发展历程来看，由于低收入国家的收入水平和保险意识较低，因此，保险的需求增长不会大于收入的增长。在高收入的国家重，保险市场也几乎达到了饱和，增长速度较慢。而在人均国内生产总值达到1000－10000美元的地区，保险的开支增长速度特别的快，因为在此阶段，消费者对保险的需求十分强烈，加上原本基数较低，因此，该阶段是保险行业快速发展期。拿我国来说，随着经济的持续发展，人均可支配收入持续上升，保险的需求越来越大，而我国目前的保险深度和密度都出于较低水平，因此保险公司的增长潜力巨大。中国人寿是我国最大的寿险公司，保费收入远高于其他保险公司，其个人业务、团体业务、短期险业务均处于市场领先地位，而网络的优势带来的规模效应使公司的综合费用率在行业重处于较低水平。在行业持续向好的情况下，未来公司有望高速发展。

从投资收益率来看，由于去年央行6度加息，我国逐步进入加息周期正在成为现实，随着我国经济的持续增长，我国的债券收益率有望逐步向上，受益于加息周期公司的长期收益率也将逐步提升。另一方面，去年保险公司首次允许进入同业拆借市场、提高入市比例上限以及进行境外投资等系列措施的实行，拓宽了保险资金投资渠道。在此基础上，公司的投资策略变得更加灵活，有利于公司投资回报率的提高。此外，公司还持有大量公司的股权，比如目前公司持有大量的银行、证券等股票，其中像中信证券每股成本仅10元左右，帐面价值大幅增长，随着我国经济持续发展，公司的投资收益也将水涨船高。

二级市场上，股价快速下跌后出现企稳迹象，后市有望探底回升，投资者可适当关注。