同样，由于大量土地囤积在流通环节，也客观上导致土地资产被严重高估。从笔者掌握数据，2001年初至今年5月，开发商累计购置土地22亿平方米，实际仅开发完成12.96亿平方米,加上近期多个城市成交的地块，近10亿平方米的土地囤积在开发商的手中，足够供应全国市场5年的开发量。由于目前国内规模较大的土地持有商都是上市公司，为了抬高股价、大幅融资，上市房企非理智的屯地行为，无意中将土地价值高估的风险转嫁到证券市场。同时，通过开发贷款，土地风险又转嫁给银行。因此，加大打击开发企业屯地行为力度，盘活存量土地，将成为08年调控的另一主基调。

笔者预计，基于以上考虑，央行在08年将对房地产行业进行有针对性的信贷紧缩，除了继续提高利率、加息以及提高存款准备金之外，甚至有可能直接在07年房地产开发贷款及商业性房贷总额基础上进行缩减，缩减幅度可能高达20％。房地产开发企业将面临更为严峻的调控形势。