日前银监会正式发出通告，警告金融行业防范房贷风险，中国房地产行业一直争论的一个焦点问题终于有了答案：“房价过快攀升和房地产投资过热确实存在引发金融风险的可能”。由此，笔者一直坚持的一个观点也得以验证：央行金融新政除了抑制房价过快上涨和抑制投机需求之外，更深层次的原因是防范金融风险（为此笔者曾经写过《新政频频，政府究竟在调控什么？》等多篇文章分析这个问题）。
目前楼市从表面上看是房价上涨过快，实际上核心问题是投机成分过大。对于一个健康的房地产市场，一定比例的投资会促使房地产行业的发展，但一旦投资的比例过高，将导致价格严重偏离实际价值，会严重扭曲真实的供求关系；由于投资和投机的资金具有非常大的弹性，就是说在价格上涨空间较大的时候，资金大规模进入市场，在价格下跌的时候大规模撤离，而房地产行业的流通周期非常漫长（从拿地到交房到交易至少数年时间），所以这种短期逐利的资金很可能在较短时间内刺激市场的繁荣，但在较长周期内给一个市场将造成巨大的伤害。这种严重扭曲市场真实供求关系的投机资金必须要挤出市场，否则从长远看将象过度服用兴奋剂一样造成难以弥补的伤害。之前我们一直认为房地产不会造成中国的金融危机，但07年美国次级房贷危机却给了决策层一个当头棒喝，正当全球经济界人士以为次贷风波已过之时，花期、美林等银行机构巨额亏损引发了全球股市的大幅下挫，甚至连带具有超强免疫力的国内A股也在短短一周内下跌1000多点，险些击穿4500点。美国次贷危机对全球经济的摧毁性打击开始显现。
在中国，许多房地产大碗们在看待房地产未来趋势时候坚持房价不会下跌的理由无非两点：第一，中国土地希缺，而人口众多，需求旺势；第二，中国经济正快速发展。这两个理由都靠不住，当年的香港、日本，不是都处于经济发展的黄金周期么？相对中国大陆，香港和日本的土地更希缺、人口更密集，供求矛盾更突出，但过快的房价上涨一样导致地产泡沫的破灭。在此次美国次级房贷的危机中，中资银行遭受了巨大的损失（损失远大于公布数据），切肤之痛让这些金融机构开始意识到，金融风险不是教科书上的历史，也不是预言家的推理，而是现实中已经非常逼进、必须面对的问题。
