【A股市场大势分析】

盘中特征：

全球股灾愈演愈烈，周二亚太股市集体加速跳水，崩盘式的下跌令A股市场信心遭受严重打击，个股呈现罕见的大面积跌停，带动上证指数全日重挫354.69点，收市报4559.75点，成交1577.59亿；深证成指收市报15995.85点，跌1215.08点，成交802.62亿。两市共成交2380.21亿，较昨日同比放大344.63亿。

从盘面观察，沪市前二十大权重股无一上涨，中国人寿、中国平安、中国铝业等均封住跌停。整体来看，两市上涨个股仅有24只，跌停的个股多达814只，近98%的个股下跌。从行业指数的表现来看，各大行业再次全线重挫，餐饮旅游、纺织服装行业跌幅居前，跌幅最小的食品行业亦跌3.34%。

后市研判：

形成恐慌性下跌，其中原因可以归结为四个方面，一是香港市场在美国次级债的影响下出现大幅度回落，特别是金融、地产类股票受到抛售，带动内地金融、地产、石油、石化的快速下跌；二是沪深累计的获利盘存在获利回吐的短期压力；三是中国平安近1600亿元的巨额融资计划加上30亿股限售股即将解禁的风险，流通盘将面临扩容3倍的压力，增加了市场的短期波动；四是证监会主席尚福林表示，今年将推动已上市公司扩大实际进入流通的股份比重，并研究推动红筹股公司及其他境外公司在Ａ股市场上市，市场预期将会迅速消纳市场当前的资金。

从这次调整的动力来看，人为的痕迹是非常明显的，可以说这次调整的动因是由于有形之手采取了史无前例的高压政策，本月有空前的融资记录，以及为零的基金发行记录，这种人为的挤泡沫带来的调整并不意味着牛市的结束，因为股市既然能够因为有形之手的打压而下跌，那么之后也有可能因为有形之手的护盘而上涨，政策打压股市的目的不会是想扼杀牛市，政府是希望股市保持牛市格局，战略的需要进行布局调整。中国的牛市往往不是因为政策打压而结束而是因为政策无力支持而结束。现在人民币升值流动性过剩的根本矛盾还没有解决，管理层通过对资金面的调控对股市发生影响。

从本轮调整的性质讲，在于6124点的平均市盈率非常高。疯狂之后必然会有个彻底的冷静过程，就是要重新洗刷一下基金与价值投资背离的思维，只有这样以后的路才能走得更长远。从这次股价回调的运行本质分析，与“5•30”相同之处都是急跌，急跌一般带有洗盘的味道，以恐慌性下跌来结束探底

如此次下跌是针对3563→6124的调整，则上涨2561点的0.382、0.5、0.618位对应5145、4843、4541。自07年3月以来，大盘形成一个上升趋势，目前攀升至4522区域，4500区域将构成下档支撑位。

市场会涨过头，也可能跌过头

如此次下跌是针对3404→6124的调整，则上涨2720点的0.382、0.5、0.618位对应5085、4764、4443。在07年8月2日和8月3日之间有一个净跳空缺口，缺口下沿为4432。跌过头的下跌行情有可能会补上这个跳空缺口。大盘已经在5085、4767附近产生反弹，近期很有可能在4443一带再有反弹。

市场的表现有些过度，在07年年报预期没有发生明显转折的情况下，大盘的单边下跌多少有些恐慌和不理性的成分。在经历近期持续调整之后，市场的平均市盈率已回落至38倍之下，大市值蓝筹股的股价估值随着股价的快速下跌而快速提升。跟题材股下跌没有“底”形成明显区别的是，蓝筹股的大幅下跌更容易出现价值投资机会，价值投资的机会正在持续上升。