为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2008年1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。（1月16日《央行网站》）

这是2008年央行首度提高存款准备金率，也是自2003年9月21日以来，连续第16次提高存款准备金率，上调后的央行准备金率已达15％，创下了22年来的新高。最近一次上调存款准备金率，正好是一个月前的2007年12月25日实行，上次上调幅度也是这16次上调中唯一一次提高一个百分点。

在刚刚过去的2007年里，央行曾连续十次上调法定存款准备金率，这一力度也被业内人士认为在全世界央行宏观调控历史上是绝无仅有的举动，主要因为国内CPI上涨过快、通胀压力过大，从而铁定2008年为“货币政策从紧年”。此次提高存款准备金率，只能被视为2007年从紧的货币政策的延续。

此次上调存款准备金率，应和当前国内事实存在的通胀压力有关。虽然国家没有公布2007年12月份的CPI，但笔者以为，由于石油及猪肉等食品类价格一直上涨，12月份的CPI高于6.9突破7％几乎已成定局。

由于人民币对美元的升值已进入加速期，而美元受次级债的影响将仍会继续降息，这一反差会导致热钱流入国内，影响人民币汇率制度的进一步改革。此外，国内居民贷款额的快速增加、房价的居高不下，政府会考虑按揭一族对加息的承受能力，上次加息出现的存贷款利率倒挂也是基于居民还贷能力的考虑。另外，近几年商业银行的大举上市，也为央行提高存款准备金率提供了可能。受以上诸因素的影响，2008年央行将更多地考虑上调法定存款准备金率、发行央行票据来防止经济过热、遏制通货膨胀，加息只能作为央行的次选项目。

至于本次上调存款准备金率对股市的影响，对于中国众多不够敏感的股民来说，其本身的影响力应该是微乎其微。但由于受周边股市的影响，特别是香港股市的影响，在今日股市大跌后即发布上调存款准备金率的消息，极有可能导致股市的惯性下挫，广大股民应该谨慎对待。