孙卓 银河证券

进入年报披露期，继蓝筹之后，小盘高成长股也进入投资者眼球，由于其具有强大的股本扩张能力，因此在这一阶段备受关注，我们从中小板许多个股叠创新高就可见其一斑，但主板市场也不乏这样的品种，如600527江南高纤。

公司专注于高端差别化纤维，且通过技术和规模优势逐渐成为各细分子行业龙头，具有自主定价权。目前主营涤纶毛条、涤纶短纤、复合纤维的生产和销售。涤纶毛条年产能1.2万吨，在国内已处于垄断地位；复合纤维年产能1.5万吨，春节技改后复合纤维有望新增产能1.5万吨，如果进展顺利，08、09年有望再用国产设备投资10万吨ES纤维。

公司经过几年的市场开拓和产品升级，涤纶毛条的竞争优势已非常突出，该产品市场占有率过半。预计公司的涤纶毛条业务将以每年15-20%的速度稳定增长。卫生用材的旺盛需求使得高端ES纤维供不应求，国际巨头尤妮佳和金佰利的开始下订单给市场带来巨大想像空间。ES纤维是一种皮芯结构的双组分纤维，目前高档ES纤维主要用于先生产无纺布，然后生产婴儿纸尿裤、卫生巾、乳罩等贴身卫生用品。由于近年正处金猪宝宝，奥运宝宝的出生婴儿潮，ES纤维开始呈现供不应求的态势，公司07年一季度通过技改新增1.5万吨ES纤维后产能翻番，将成为全新利润增长点。

由于公司其业绩优异，总股本较小，未来具有较强股本扩张能力。二级市场上，该股十大股东云集基金，保险公司等机构投资者，股价经过长期的盘整已清洗浮筹，近日在主力资金的推动下走出上升通道，未来有望加速上扬，可加以关注。