黄鹏 新时代证券

据有关资料统计，07年前三季度每股收益0.2元以上的个股平均市盈率是56倍，市净率是7.8倍，平均股价超过22元。在这种市场背景下，如果说从分红的角度考虑，目前个股的投资价值相当低。但是，在人民币升值、通货膨胀和股市仍处于牛市环境下，合理投资是财富保值增值的必要手段。在这种背景下，我们建议关注具有较高安全边际的个股。基金等主流资金也是类似的操作思路，如07年年底至今仍保持活跃的钢铁股，周一下午普遍活跃的高速公路股，均是具有相对投资价值板块的品种。遵循这个思路，个股可参考深圳机场（000089）。

深圳机场（000089）所处的机场行业，属于公用事业，其特征就是经营业绩稳定。在中国崛起的市场环境下，无论是国人走出国门和外资在货投资增加，都将刺激对机场服务业需求。目前上市的深圳机场（000089）、白云机场（600004）和上海机场（600009）三只机场类个股，通过对比，我们发现，当前深圳机场在行业内价格最低，且最具估值优势（即市盈率最低），对比整个市场，深圳机场价格较低，并具有明显的估值优势，即具有较高的安全边际。深圳机场的优势与潜在，也吸引了基金关注，在该股前十股东中主要是基金，还QFII汇丰银行在07年第三季度介入，共买入400万股。

从行业状况来看，中国航空运输市场是全球范围内增长最快的市场，据有关人士预测未来5年中国民航业每年增长12％，超过GDP的增幅。2007年广东的GDP首超台湾，深圳机场（000089）位于作为珠三角最具活力枢纽城市之一的深圳，深圳同时作为经济特区，已经成为东南亚、香港、台湾和澳门等地的纽带，周边城市区域经济的发展为深圳机场航空客货业务的发展提供了强有力的支撑。2006年，深圳机场就增开了至首尔、胡志明市、名古屋等多条航线，并引进了虎航、东星航首飞深圳，翡翠航和东海航全货机落户深圳。目前深圳机场已有航线120多条，可通达国内外90多个城市，每周国际客运航班190多班次，货运班机100多班次，每天定期航班平均490多班次。公司与德国汉莎货运成立合资公司经营在深圳机场的国际货站业务,为公司发展国际货运提供便利条件，并计划于2010年前跻身全球货运30强机场行列，2015年前转型为以货运为主体业务的机场。与此同时，深圳机场已制定了与南航、国航、东航国内三大航空集团的战略合作计划，可望成为重要航空货运集散地，未来发展前景值得期待。

值得注意的是，深圳机场（000089）整体上市目标明确。深圳机场董事、副总汤大杰此前曾表示，公司通过定向增发实现集团主业的整体上市。2005年5月，机场（集团）将包括跑道、滑行道和机坪等在内的相关主业资产委托给深圳机场进行管理，后者可获得每年起降费收入的30%。由于上市公司与集团公司的同业竞争与业务重叠，深圳机场在股改中承诺将实现整体上市。2008年1月3日发布公告称，公司向特定对象发行股份购买资产于2007年12月28日获得证监会重组委员会有条件审核通过。 根据深圳机场与机场集团签订的《发行股份购买资产协议》，本次拟按照每股人民币4.90元的价格，向机场集团发行25,056万股购买的资产范围包括：机场集团拥有的飞行区资产、航站楼停车场等。受此影响，1月3日，作为08年的第一个交易日，深圳机场跳空高开0.57元，并形成至今尚未回补的跳空缺口。