2007年前三季度,公司实现营业收入4.94亿元,同比增长25.51%;实现利润总额7428万元,同比增长48.93%;实现净利润5023万元,同比增长47.92%;实现每股收益0.21元。 报告期内公司进行再融资,用于新建8万吨复合纤维项目,完全达产后公司将形成年产11万吨复合纤维产能。此外公司通过技改新增复合纤维产能1.5万吨,由此目前公司的复合纤维产能扩大到了3万吨。
公司主营产品之一ES纤维主要用于生产热粘合无纺布,广泛用于成人一次性卫生用品、一次性纸尿布等卫生材料。据统计目前我国人均无纺布占有量为0.37公斤,仅为美国的9.8%和日本的16%。截至06年,国内ES纤维产能仅为5吨,国内同类厂家近期无大规模扩大产能计划,公司无疑将成为这一细分行业的龙头企业。较大的产能有助于公司取得宝洁等国际一次性卫生用品生产商的长期供应商资格,由于产能有限,ES纤维产品供不应求,产能的扩张将给公司业绩提升带来巨大的想象空间。
06年,我国的新增人口为692万,07年因为“金猪宝宝”概念的影响新增人口必将超过06年,而08年将出现的“福娃宝宝”概念也将可能增加新增人口数量,而目前国内较低的婴儿一次性纸尿布渗透率将给公司带来商机。
预计公司07-09年的EPS分别为0.35元、0.58元和0.87元,考虑到公司的业绩前景和技术背景,可以给于08年35倍PE估值,则合理股价为20元。目前股价才16元附近,和07年增发价15.8元基本相当,后市存在较大上涨空间。近期小非减持导致股价走势较弱,但承接盘依然很积极,走势也算稳健,后市将走出中线上攻行情,适合稳健型投资者参与。




