钟涛 国泰君安

随着人们生活水平和审美观的提高，以及回归自然和环保意识的增强，在国内外纺织品、服装贸易中，对产品的质量要求已从传统的实用性、美观性、耐用性等，转向更注重舒适性、功能性、安全性和环保性。粘胶纤维的生态性或称环保性、高科技功能性、安全性将随着新技术的应用逐步得到改善，在未来的国际纺织品、服装市场，粘胶纤维产业会逐步适应市场需求，不断地开发研制具有高技术含量、多功能、安全和环保特性的新产品，以此促进行业的健康发展。粘胶纤维毛利将继续保持上升成，因此对部分粘胶企业可以保持一定的关注。如新乡化纤（000949）。

新乡化纤是国内粘胶行业的龙头企业，拥有亚洲最大的粘胶长丝连续纺生产线和目前世界最先进的氨纶连续聚合干法纺丝生产线，主导产品——粘胶长丝的综合竞争力在亚洲地区名列前茅。目前，公司拥有粘胶长丝产能5万吨、粘胶短纤产能5万吨、氨纶产能3000吨。在中国名牌战略推进委员会组织评选的2006年“中国名牌产品”活动中，公司主导产品“白鹭”牌粘胶长丝、粘胶短纤维被认定为“中国名牌产品”。公司成为全国粘胶纤维行业首批获此殊荣的企业，这是对公司产品性能的充分肯定。突出的产品性能和品牌竞争力使公司产品售价在国内同类产品中一直处于一线水平。

在利用先进技术巩固市场占有率的同时，公司加大对自主创新的投入以便拓展新的市场。截止目前公司共申请国家发明专利15项，其中授权使用的有5项，竹浆粘胶长丝、大豆蛋白改性纤维素纤维等五项新产品获得国家专利证书。申请实用新型专利36项，授权使用21项，专利总数在全国同行业中名列前茅。新产品虽然产量不大，但对公司利润贡献率超过了40％，为公司创造了良好的经济效益。

为提高产品附加值，加快调整产品结构，逐步实现产品的升级，提升公司产品市场竞争力，公司计划建设“差别化粘胶长丝技术改造项目”。由于白鹭集团具有生产新型纺丝机设备的技术和经验优势，了解公司生产实际情况，且价格比外部购进价低，公司将向白鹭集团订购TF2003B连续纺丝机24台及纺丝机送排风道2套。在新纺机投产后，公司业绩将出现较大幅度的增长。也为未来持续的业绩高增长提供有力保障。

从近期走势上看，该股构筑了一个大型的“W”底形态，目前该股已经面临颈线关口，一旦突破前期高点，上升空间将被彻底打开。投资者后市可以逢低介入。