在28000点左右的高位.你如何看待目前H股和A股之间的套利机会?
谢国忠：港股主要受国际和内地两边的影响, 目前两边对港股都是不利的.内地
是有政府批基金撑股市, 美国12月份有对冲基金捧市场,年底效应这是每年都有的,
但这些因素港股是没有的.美国经济2008年要衰退, 另外通胀也比较高,降息空间也
受到限制,美国进入滞胀状态对香港的联系汇率制是有负面影响的.内地也在打击地
下钱庄, 遏制资金通过深圳等地的地下渠道流向香港.在这两方面因素的影响下,港
股2008年一季度有可能出现比较大的调整,这是需要当心的.QDII炒港股主要是做一
个价差的概念, 但价差调整有两个方向,一方面是港股涨,但也有可能是A股跌,不能
只往一个方向上看.
另外,既然是QDII,都出境了,那么大的金融市场,就应该好好研究境外一些长时
间做得比较好的基金.比如巴菲特的公司, 为什么不去买它的股票呢?买了巴菲特公
司的股票就相当于买了他的基金.还有Fischer先生建立起来的资本研究集团,管了1
.5万亿美元的资金,七八十年表现都不错,人家的理念就是不炒,撑着价值投着,掉了
没关系,等着.境外有很多基金是很不错的,像内地现在一些公共基金,动不动就是1.
5%的管理费用,这简直是抢钱,境外好的基金管理费用一般都是0.3%或0.35%.
3 美股：还没到见底时候
●美国股市今年难有支撑
●华尔街股票尚未到抄底时刻
《第一财经日报》：次贷危机的影响目前仍未结束,不少人预言美国经济2008年
将步入衰退, 你觉得这对美国证券市场将会产生怎样的影响?另外,在这次的次贷危
机中,华尔街投行首当其冲地受到冲击.2007年下半年以来,贝尔斯登,美林和花旗的
股价都跌去了三分之一.但同时, 也有一些基金经理在积极买进这些公司的股票.你
觉得现在是抄底美国金融股的最好时机吗?
谢国忠：这次出这么大的事,美国股市其实没怎么掉,现在价格也不算低,按2008
年盈利算, 市盈率也有16~17倍,平时步入衰退的年份市盈率就11~12倍.所以2008年
美国股市是有问题的, 除非经济好盈利好,股市才会有支撑.但现在看来2008年的盈
利不会好,如果通胀继续维持高位,美联储就无法降息,衰退将不可避免.衰退过后经
济增长仍然会比较慢,如果是这样,那盈利非但不增长还有可能掉.所以美国股市200
8年可能出现比较大的调整.
现在华尔街的股票就像1998年亚洲金融危机第一轮注资的时候, 第一轮注资进
去的没有赚到钱, 后来股票又掉了.其实这次第一轮注资都不是直接买股票,买的是
可转股债券, 都是先拿利息的,中东,中国和新加坡那些主权财富基金现在也没那么
傻.华尔街股票见底的时候, 是美联储去查市场的不规范行为,有非常出名的人去了
法庭,要坐牢了,那时候,美国华尔街的股票就见底了,那时候你就会看到巴菲特要出
手了,现在还没到.
4 新兴市场：介入须谨慎
●印度股市和中国股市一样贵,不宜买
●巴西利息率高股价难上去,可买分红股票或债券
●俄罗斯股票便宜,需当心政治风险
《第一财经日报》：现在有一些QDII产品将投资重点放在新兴市场股市.在过去
的5年当中, 巴西圣保罗指数上涨了5倍;印度孟买SENSEX指数在过去的3年当中也翻
了两番,而且在次贷危机中这两个国家的股市依然维持上涨的态势.你如何看待2008
年新兴市场股市的走势?
谢国忠："金砖四国"是个概念,千万别当真.印度的股票现在和中国股票一样贵,
市净率5倍多, 全世界平均的市净率是2.5倍,就两个国家的股票有这么高的市净率.