靠市场?还是靠能力? QDII有望"混血"投资A股，Ａ股迎来创新模式生力军
QDII投资范围扩大到境内市场将在一定程度上缓解基金经理人日益加重的操作压力，虽然也面临一定的操作难度。但在此框架下，境内市场情绪将受到一定的支撑，尤其是基于境内市场长期向好的趋势背景下

近期，证监会基金部给基金公司、证券公司和托管银行下达“关于《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》及《关于实施〈合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法〉有关问题的通知》中有关问题的口径”的文件，令QDII这一降生于我国资本市场不久的“新生儿”再次成为市场焦点。

证监会在文件中表示，未来QDII产品可同时投资于境内和境外市场，即QDII未来可投A股。然而，大部分投资者都将QDII的概念付诸于境外市场投资，那么，他们以及QDII产品经理们又会怎样对待这样兼具境内境外配置的“混血QDII”产品呢？

“混血QDII”近期不会“降生”

由于相关机构近期才收到相关文件，因此，对于已经出海的QDII产品影响有限，而即将出海的券商系QDII则成为了市场瞩目的焦点。外加券商系QDII是史无前例的初次运作，各家对产品的推出也尤为严谨，是否会扩大配置至A股市场，人们将目光放在了仅有的4家QDII资格券商上。

昨日，本报记者从国泰君安资管部获悉，作为第二批拿到QDII资格的券商，国泰君安目前正在向证监会上报产品审核申请，该公司资产委托管理总部董事总经理汪建首次向记者透露了国泰君安QDII产品??“君惠香江”的相关信息。汪建指出，从名字便可以看出“君惠香江”主战市场是香港，该份产品的香港配置大约在50%-70%之间，其余为欧美市场。

对于券商系QDII可能部分投放于A股的市场传闻，汪建表示了否认，“"君惠香江"并没有考虑A股配置，既然是QDII那么就应该主打境外，否则产品定位不明也会带来配置方面的困扰。”

而第一家拿下QDII资格的中金公司也于日前通过了证监会的产品审批，根据之前记者拿到的产品介绍信息，这份中金大中华股票配置集合资产管理计划也没有将A股市场纳入考虑范围，产品重点投资于香港市场的中国公司股票。

而来自证监会新闻处的声音是QDII投资A股的确可行，但那是在将来而不是现在。针对市场所传闻的配置A股额度不超过1%，证监会方面表示，并无此项规定。

QDII靠市场？靠能力？

然而，对于此消息，不少机构也表示了乐观欢迎，其中基金经理人可能将缓解日益加重的操作压力。齐鲁证券的分析师认为，“随着QDII投资额度审批的进一步扩大，基金管理人面临越来越大的操作压力，尤其是近一段时期以来，境外市场波动幅度加大，投资操作难度也随之加大。QDII投资范围扩大到境内市场将在一定程度上缓解这一态势，虽然也面临一定的操作难度，但在此框架下，境内市场情绪将受到一定的支撑，尤其是基于境内市场长期向好的趋势背景下。”

业内人士也告诉记者，允许QDII产品投资本地市场并不是中国监管部门的特例行为，实际上，一些国外资本市场的QDII也可以对本地市场进行投资，但并不作为重点，“否则还不如直接去买基金来得彻底。”该人士认为，“扩大投资范围可能是为了降低QDII出海的风险，毕竟近期出海的几只QDII纷纷跌破了1 元面值。”

但汪建对此却持有不同看法，他认为，提高产品的抗风险能力未必一定要靠回归A股市场，“当初选择境外市场也是看准了它相对A股市场更趋成熟。我们不能因为短时间的收益受损，就认为这个市场是高风险的。”虽然汪建没有否认，将来国泰君安是否会有“混血QDII”的产品出炉，但其对于当下这只100%出征境外的“君惠香江”充满信心。与其他机构的QDII产品不同的是，像国泰君安和中金公司在香港都有子公司，投资港股可以“自主经营”。“这是我们的优势，我们会充分使用它。QDII出海关键要的还是经验丰富的投资战略，对市场的熟知以及合理的配置才是提高QDII抗风险能力的重中之重。”