监管层相关人士:备兑权证有望在今年内推出

2007年，上证所权证业务尽管获得了近5万亿元交易额，但不到10家的权证数额使该项业务仍旧处于边缘地位，由于股改进入尾声，股改权证将逐渐消失，备兑权证成为沪市权证市场扩容的不二选择。

近日,记者从监管层相关人士处获悉,作为国际权证市场主要组成部分，备兑权证有望在今年内推出。

此外，上证所还将在今年陆续推出创新成品和创新业务，目的是沪市夯实蓝筹市场。

备兑权证有望年内推出

去年,沪市权证成交金额为49893.66亿元，较2006年增长233.94%。

然而，目前沪市权证仅6只，其中5只为认购权证，分别是马钢CWB1(580010。SH)、云化CWB1(580012。SH)、武钢CWB1 (580013。SH)、深高CWB1(580014。SH)和日照CWB1(580015。SH)，此外还有一只认沽权证南航JTP1(580989。 SH)。

按相关规定，目前符合权证发行条件的未股改公司仅S上石化(600688。SH)、S爱建(600643。SH)和S深宝安A(000019。SZ)3家，股改权证数量很难扩充，因而，近期股本权证取代股改权证成为权证市场主体已是大势所趋。

记者不完全统计,沪深两市11家上市公司有股本权证发行计划，其中沪市为上海汽车(600104。SH)、粤赣高速(600269。SH)、宝钢股份(600019。SH)等9家。

一般来说，备兑权证是成熟权证市场最重要的产品。香港目前权证数量超过2000只，其中备兑权证交易额约占99%。

"由券商发行的备兑权证应该能在今年推出，这样我国权证市场将从股改权证、分离式股本权证进入全新发展时期。"证监会发审委一位内部人士认为。

2007年中，上证所曾就备兑权证做专门调查，结果显示有"非常高的需求"。上证所副总经理刘啸东去年8月初与媒体见面时表示，备兑权证的推出对权证市场正常发展将起重要影响。

一份关于<备兑权证发行人风险管理与市场监管>的课题去年也被纳入上证联合研究计划，具体研究由上海证券课题组完成。

"未来权证市场看点还在备兑权证，"渤海证券权证分析师何翔认为，建立市场能真正丰富权证产品结构，提供更多投资工具；备兑权证业务可以丰富国内券商盈利模式，解决券商盈利靠天吃饭的弊端。

由于交易制度原因，目前国内权证交易还存在不理性现象，推出备兑权证后，如配以合理的做市商交易机制，则权证市场将变得更合理有序，投资者可从权证中寻得更多获利或避险机会。

备兑权证发行有望使权证投资品种增多，例如ETF备兑权证和个股备兑权证；而同一个股票可推出不同存续期和不同行权价格的多个备兑权证。

申银万国研究所衍生品小组分析师杨国平认为，根据香港市场经验，绝大部分备兑权证标的将集中在少数大市值股票上。

截至2007年底，香港市场发行权证最多的前20只正股所对应的权证占权证总数的近80%。

针对近一两年来内地市场权证发行的经验，上述监管人士表示，备兑权证推出初期，由于供给量较少，创设机制很可能被沿用。

不过，1月2日上证所产品开发部相关负责人告诉记者，备兑权证从2005年说到现在，"时间不是交易所定的"，因此并没有具体推出的时间表。