深市主板转身高端优选市场 将推出严格监管措施

创业板2008年推出后深交所主板将肩负新使命——成为高标准优选市场。

按照深交所内部一份研究报告的规划，创业板推出后，深交所分层次资本市场体系从高端到低端分别是高标准优选市场、中小板市场、创业板市场和代办转让市场。

报告对高标准优选市场的解释是，处于深交所分层次市场体系的高端，由一部分最具规模和影响力的优质上市公司构成，是中小型企业成长发展的目标。

深交所高标准优选市场将和美国纳斯达克2006年7月3日推出的全球精选市场对应，纳斯达克资本市场体系架构从高端到低端也是分四个层次，分别是全球精选市场、全球市场、纳斯达克资本市场及场外转让市场。

事实上，纳斯达克全球精选的首次上市标准甚至高于纽交所，号称是全球首次上市要求最严格的市场。

优化策略

实际上，深交所对主板定位早已经明确。

2007年以来，深交所总经理张育军就在多个场合表示，在主板方面，以提高上市公司质量为核心，推动深交所主板企业做优做强。

这一思路和证监会的政策导向一致。

“继续吸纳符合条件的优质大型公司上市，鼓励H股公司和境外公司自主选择到A股市场发行上市；支持存量公司通过资产重组与整合做强做大。”这是2007年 12月1日，证监会主席尚福林在第六届中小企业融资论坛上谈及多层次资本市场时，对沪深两个主板市场今后的发展规划。

深交所一份关于多层次资本市场基本框架的资料中，提出应当以股权分置问题解决为契机，鼓励现有主板公司利用各种方式做优做强。

其方式包括：第一，大力推动公司优化股权结构、完善法人治理，进一步规范经营行为；第二，支持其通过定向增发、整体上市、兼并重组、买壳上市、引入战略投资者等方式做大做强，增加新利润增长点；第三，促进公司建立和完善股权激励制度，增强企业长期持续发展动力；第四，积极推动上市公司通过并购重组、清欠违规资金占用等手段提高公司质量。

“通过进一步完善和严格执行退市制度，切实淘汰那些质量不高的公司。这样，在以后中小板发展壮大、创业板推出运行平稳后，可择机颁布一套高标准指标体系，在主板市场吐故纳新基础上形成‘高标准优选市场’。”报告如此建议。

为达到“转型”高标准优选市场的目的，深交所在2007年初对上市公司及相关控股股东的资产状况摸底，以便根据不同企业特点，有针对性地推进这些公司并购重组、定向增发，实现资源优化配置。

从严监管

为优化存量主板上市公司，深交所推出系列严格的监管措施。市场人士认为深交所对于市场的监控力度明显趋强。

2007 年数次媒体见面会上，张育军均强调加强监管的重要性。他认为，当前中国资本市场正面临重要的历史机遇期，下半年在监管方面会首要强化市场一线监督和控股股东的信息披露制度，并表示深交所正积极推进上市公司治理结构专项检查，监督上市公司股改承诺和股权激励的进展情况，下半年将加强市场实时监控和专项监控，尤其是上市公司并购、股权激励、定向增发、业务创新等重大交易事项，并针对经验不多的投资者加大教育力度。

在张育军主导下， 2007年以来，针对新形势下上市公司可能出现的新违规行为，深交所采取了一系列监管措施和手段，先后出台了信息披露工作指引1-7号等七个文件；颁布了＜关于进一步加强ST、＊ST和S股票异常波动和信息披露监管的通知＞、＜关于加强恢复上市和股改方案实施复牌首日股票交易风险控制的通知＞；修订了＜股权分置改革工作备忘录第16号——解除限售＞等一系列工作指引和通知，并就股价异常波动、大股东信息披露、上市公司会计政策变更和会计估计变更行为及非流通股股东限售减持等行为做出进一步明确、具体规范。