向进 越声理财

年年岁岁花相似，岁岁年年“花”不同。站在年终岁尾，2007年中国资本市场让人感慨万千。在股权分置的背景下，资产注入和整体上市题材横空出世，并且成为黑马的代名词。中外机构在价值投资的理念下，对有资产注入及整体上市题材的蓝筹股进行大肆炒作。2008年机构会眷恋那些品种呢？通过年末对各大机构报告的综合分析，有资产注入题材的大蓝筹，仍是机构普遍青睐的对象，2008年将有资产注入题材的原水股份（600649）受到推崇，公司背靠国际大都市的上海城市建设投资公司，其内涵非同一般，如果城投加大注入力度。其潜力可能不会亚于“中国船舶”，投资者可重点关注。

增发方案通过 08年可望优质资产注入

【2007-12-21】原水股份高票通过了发行股份购买资产暨重大资产重组的议案。在得到证监会批准后，该方案将正式实施。对于投资者提出的加速股权激励、再融资等建议，原水股份也表示将在适当的时候积极推进。对于原水股份今后的发展方向，孔庆伟表示，原水股份是一家政府背景鲜明的公司，其大股东上海城投以公益性产品为主，自上世纪90年代以来，通过上海城投的融资平台，上海基础设施建设发生了巨大变化。经过这次重大资产重组，上海城投把已经培育好的经营性资产注入原水股份，使其主业更加丰满、近期与长远利益结合更加紧密，上市公司可持续经营的能力大大增强，未来上海城投将专注于公共性产品的提供，同时通过上市公司进一步加强其在市场竞争领域的竞争力。在此次重大资产重组完成后，原水股份将从单一的水务公司转变为水务、环境、地产三大业务多元化经营。孔庆伟表示，环境资产的注入，将和现有的水务业务共同构成大环境的概念，发挥协同效应。公司的战略规划是通过环境业务提供长期、稳定的发展，通过地产业务改善公司的现金流，形成长短互补的发展格局。

上海城投和原水股份对未来环境业务的发展相当看好，据了解，目前环境集团业务覆盖长三角、环渤海以及西南地区，其中上海虹桥生活垃圾焚烧发电厂是国内最大、最先进的生活垃圾焚烧发电厂，在成都的垃圾焚烧项目代表了全球固废焚烧发电技术的最高水平。凭借强大的实力，环境集团不仅占据了上海80%的生活垃圾处理市场，在异地竞标成功率也高达90%以上。根据公司规划，到2010年垃圾处理能力将从目前每天处理11500吨上升到25100吨。在房地产领域，置地集团现有2000亩土地储备基本集中在上海地区，具有良好的升值空间，公司同时也有意向上海以外的区域拓展。

上海城投主要业务包括路桥、水务、环境和置地四大板块，作为上海城投旗下唯一的上市公司，原水股份后续的资产注入受到市场的极大关注。上市公司现任董事长刘强表示，已经注入的环境、地产是经营性资产，赢利状况良好，但占上海城投总资产一半的路桥建设具有很强的公益性，基本没有经营收入，而水务中新建大型原水工程还需依靠政府投入，若整体注入与上市公司注重资产盈利能力的特点存在一定矛盾，因此上海城投整体上市不切实际。上海城投今后将根据资产性质实行分类管理、差别经营和有效控制，将可以市场化的资产全部注入上市公司，比如国家产业政策鼓励实行市场化、产业化的污水终端，近期可以考虑在价格机制到位的情况下注入。