一、股改权证相继退场

2005年8月30日上市整整10个交易日的宝钢JTB1（第一只股改权证）收盘下跌15.43%，创宝钢JTB1上市以来单日最大跌幅，1.4元上方介入的投资者悉数被套。无论权证上涨还是下跌，宝钢（600019）的股价一直不为所动，二者走势的完全背离。上海交易所人士当时表示，多家券商正在研究推出宝钢备兑权证。国信证券、国泰君安证券、光大证券当时分别向上交所递交了发行宝钢备兑权证的申请，在等待证监会和上交所的批准时，已经做好了发行权证的所有准备工作。

备兑权证属于广义的认股权证，它也给予持有者以某一特定价格购买某种股票的权利，但和一般的认股权证不同，备兑权证由上市公司以外的第三者发行。增加权证供应量是防止权证被过度炒作的有效方法，由于不涉及到股本的增加，备兑权证的发行比较简便，也可使得正股与权证的走势趋于吻合。该权证的行权价、行权比例、到期日与当时的宝钢JTB1完全一致，对投资者来说，这两种权证的价值是一样的。对于这些有意发行宝钢备兑权证的券商而言，在权证发行之后，必须相应地在二级市场上持有宝钢的股票以备兑付。

当时宝钢集团提出，投资者对权证的认识和知识普及有限，因为代码相同，投资者容易将券商创设的权证和宝钢发行的股本权证混为一谈，万一券商出现兑付问题，对宝钢的形象将有不良影响。

由于宝钢集团态度强硬，上交所取消了创设宝钢权证的计划。之后武钢权证成为了券商创设的第一单。