康洪涛 东北证券

对于房地产行业，从短期来看，近期的一系列宏观政策对开发商和购房者两方面资金都起到了收紧作用，但由于房地产买卖多以“预售”形式进行，各类政策对上市公司08年业绩基本没有影响。此外，中国作为一个较为开放的市场，这种政策层面的资金收紧作用十分有限，逐利资金是无孔不入的，中国当前的存贷差已经远高于香港等境外市场，再加上人民币稳健升值的预期，境外资金势必流入。此外，外资银行和民间金融机构的发展及小额贷款公司合法化等举措，将大大增加企业和居民的融资渠道。

当前的紧缩政策，对一线地产企业来说是好事。首先，行业生存环境恶化减弱一线公司拍地竞价压力，降低其地价成本；其次，有利于行业优胜劣汰，为一线公司带来了较好的市场整合机遇。

从长期来看，经济增长与地价趋势直接相关，在中国经济良好的增长态势下，房价上涨将是长期趋势。中国经济连续多年10%以上的高增长，如此高回报的土地在全球范围都很稀缺，其地价也理应持续上涨，以体现超额利润带来的溢价。此外，人民币升值趋势将稳中见快，通胀仍维持在高位，房地产拥有良好的保值增值功能，其价值将得到更好的体现，而　万科A（000002）：地产行业领跑者，国内房地产行业集中度提高的最大受益者；规模优势强大，成长性好。