吴晓灵：金融结构不合理

“在中国企业的融资比例中，多半来自于贷款，而来自于企业债的只有19.7%，来自于股票的为15.6%。债券市场方面，31.2%是国债，企业债券是3.66%，短期融资是2.88%，也就是说对企业生产有帮助的也就是6%左右。”吴晓灵此间直指：国家的金融结构是非常不合理的。

她说，尽管债券市场发展会带来货币供应量结构变化，但这种金融资产的结构调整，将有利于实体经济的发展，也有利于整个宏观经济结构的调整。

“最近公司债由证监会管理之后有所松动，但总体而言，公司债还是太少了。”她指出，推动大公司走向债券市场融资，将有利于在信贷市场中为中小企业留出发展的空间。

她认为，大企业的财务报表都比较规范，财务制度比较规范，透明度比较高，适于到市场上融资。而且企业去市场上融资，成本会低于向银行贷款，但是中小企业由于财务制度不是特别健全，个性化的特征比较强，比较适合于由银行来贷款。

“最近市场上提出从紧货币政策之后，大家都在估计中小企业会被挤压，会被排除出局。”吴晓灵称，如果能够放开大企业到债券市场上去融资，就可以在有限的信贷总量情况下，为中小企业腾出信贷的空间，就可以减少信贷紧锁的时候对实体经济带来的负面影响。