肖华 联合证券

1、随着五里河东方威尼斯项目以及地王国际二期的开发，下半年公司业绩将继续快速增长，公司每股净收益将也获得飞速发展。

2、目前银基发展凯宾斯基（五星）持有其47.75%的股份，另外，公司还收购了皇城商务酒店有限公司50%的股份。 成为正宗的商业酒店概念。

3、沈阳银基发展股份有限公司持股比例6.67%的盛京银行股权。因此，即便暂时不考虑08年盛京银行IPO带来的投资收益，仅在盛京银行近两年的发展势头来看，该公司的股权已经大幅升值。因此，银基发展可谓才是真正的PE投资专家！

一、年报业绩更精彩 华丽总攻即将上演

公司在沈阳地区享有"地王"的美誉。目前银基发展所有储备土地都位于五里河地区，此区域的项目是公司新年度各项工作的重中之重。早在2002年，公司就开发建设? 宋謇锖?--东方威尼斯一期工程。此外，公司的另一个重点标志性地块就是地王国际花园项目，该项目位于"金廊工程"电视塔科技信息圈区域内，项目地处沈阳市中心，毗邻沈阳青年大街与青年湖，占地面积7.8公顷，总建筑面积约为30万平米。预计二期项目07年能够达到5亿元的销售收入。目前该地段周边其他公司的项目售价是不断升高的趋势，公司的五里河65万平方米建设用地按照3.2的容积率来计算，公司五里河的土地估值为185亿。在07年中报中公司披露公司净利润同比增长494%主要原因是五里河东方威尼斯项目销售收入25439万元，增长540%。随着项目二期的开发，下半年公司业绩将继续快速增长，公司每股净收益将也获得飞速发展。

在今年3月30日召开的银基发展年度股东大会上，公司董事长沈志奇如此表示，"全面启动沈阳浑北五里河项目是公司新年度各项工作的重中之重"。2007年公司如果能够正式拿到政府的用地规划，那么该项目在2007年年底开工可能性将大大增加，这对公司未来发展将至关重要，发展潜力巨大！

二、东北地王的五星大饭店

公司近年来除了大力发展地产业之外，更是在酒 店领域大手笔的四处跑马圈地，2005年公司以沈阳银基国际商务中心剩余的4.44万平方米房产，全部以追加投资方式，投入沈阳银基国际商务投资有限公司，用于沈阳凯宾斯基饭店（五星级）运营。同时，商务投资公司另一家股东沈阳世纪物业投资经营有限公司，也拟其拥有的对商务投资公司的债权，转为对其追加投资。商务投资公司主营酒店投资与管理，作为沈阳凯宾斯基饭店业主，主要负责酒店经营管理。商务投资公司注册资本为5000万元，其中世纪物业持有其62.35%股份，公司持有其37.65%的股份。此次追加的投资，将全部计入商务投资公司的资本 公积金，其注册资本保持不变。为保证双方股东的权益不受影响，追加投资后，将重新调整双方的商务投资公司的股份比例；调整后，银基发展持有其47.75%的股份，世纪物业持有其 52.25%的股份。其在凯宾斯基饭店的权益将近一步增加。此外，公司还收购了皇城商务酒店有限公司50%的股份。而随着今年沈阳世界园艺博览会的召开，各国各地游人纷纷涌向沈阳，沈阳的酒店业可谓赚的盆满钵满，而银基发展作为沈阳旅游业的直接受益者，

三、巨资参股盛京银行 做PE做的事

值得注意的事，近期吸引我们注 意的则是来自于盛京银行的消息，2月17日除夕，银监会正式批准沈阳市商业银行正式更名盛京银行并获批准开展跨省经营。这是东北第一家跨区域银行，肩负振兴东北的金融使命，有望成为真正意义上的东北振兴银行，并可能借势整合东北三省城市商业银行。盛京银行目前除了在辽宁省外开设分行，还在黑龙江、吉林等地兼并收购城商行。如并购顺利，盛京银行在东三省的发展将异常迅猛。另据报道称，辽宁省08年将力保盛京银行上市，而参股盛京银行的公司将因此受益巨大。惊喜的是，我们在商业城2005-12-30日的一份对外投资公告中发现，公告中已经明确的提到，盛京银行（沈阳商业银行）该公司在增资扩股之前的前五名原始股东当中赫然出现了沈阳银基发展股份有限公司,持股比例6.67%。因此，即便暂时不考虑08年盛京银行IPO带来的投资收益，仅在盛京银行近两年的发展势头来看，该公司的股权已经大幅升值。因此，银基发展可谓才是真正的PE投资专家！