刘军 东方证券

时至年底，机构调研上市公司日趋频繁，而选取08年建仓金股则是其头等大事，价值低估、业绩增长、股价适中几乎成了机构的口头禅，因此，对于股价极低的悦达投资（600805），其强大的利润增长题材则引起了我们的注意。

一、重拳出击汽车 前景极为看好

公司与世界汽车巨头韩国起亚、中国东风合资组建了东风悦达起亚汽车公司，公司参股25%，从而高起点地介入汽车产业，其所生产的“千里马”、“普莱特” 两个系列轿车销量一路飙升，并成为“中国汽车工业50家发展速度最快、成长性最好的企业”，而其投资7.59亿美元、设计年产能30万辆整车和25万台发动机的汽车第二工厂项目进展顺利，计划07年10月份进行量产，由此其产能将翻二番，此外，公司的10万台大马力拖拉机项目也即将投产，而国内拖拉机行业则在经历了数年的低位徘徊后，正迎来了产销量猛增的黄金季节，两大利润增长点的同时出现，将使公司的估值系统发生巨变，其价值低洼特征已极为明显。

二、收购公路资产 业绩增长迅猛

公司还强力挺进到收益稳定的高速公路产业，斥巨资25亿元收购了徐州三环路、京沪高速沂淮江段、陕西西铜公路等经营权，而中报则显示，因实施计重收费，西铜公路的通行费收入暴增了95%，沂淮江高速的净利润也高达4.7亿元，由于高速公路产业属机构近期建仓的重点防御品种，因此公司有望受到机构投资者的青睐。

三、收购股东资产 赢利能力增强

公司大股东股改前共占用公司9261万元，而通过资产置换目前已完全偿清了欠款，置换进的资产盐城国际妇女时装公司，是国际知名内衣品牌“黛安芬”在亚洲规模最大、业绩最佳的合作企业，此外，大股东还将徐州通达、运通和广通三处优质高速公路各25%的股权用来偿还剩下的6500万元债务，因此随着巨额欠款的归还，公司的整体资产质量和赢利能力将大幅度地提升，其前景值得期待。

四、参股保险银行 增值机遇较好

公司共投资华泰保险股份有限公司1000万元，占其0.75%，而华泰保险是中国第一家全国性股份制财产保险公司，并是国内唯一一家自成立以来连续9年盈利和分红的保险公司，随着国际著名保险公司美国 ACE的参股，华泰保险迎来了全球性的业务支持网络，而以华泰保险为主体的华泰资产管理公司及华泰人寿保险公司的相继开业，则表明华泰保险已迎来了加速发展的历史性机遇，因此公司的保险题材炙手可热，公司还斥资1450万元参股盐城城市合作银行，其银行题材也深藏不露。

五、蓄势充分 拉升在即

该股走势则十分稳健，在经过半年多的深幅调整之后，其市场惜售心态已极为浓重，而随着公司众多利润增长点的即将产生效益，作为股价极低的防御佳品的悦达投资，其股价的拉升也有望就此展开，可积极关注。