经过一轮强力的政策打压和市场深幅调整,中国股市的牛市前景反而变得更加明朗。
虽然说整个市场面临着内外环境的重大调整,但市场上有利的因素也开始逐渐增多。即使2007年11月28日的4778.73点与今日的4836.17点即使不是这一轮调整的两个底,但也离底不远。也就是说,市场现在正运行在底部区域,投资风险已经得到比较充分的释放,在调整过程结束后,市场仍然会展开其上攻行情,再创新高指日可待。
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调整而不是反转
对中国股市威胁最大的欧美股市牛熊转换的可能已经基本排除。我认为,中国股市这一轮牛市的结束将取决于三个条件:对外贸易出现逆差,导致人民币升值的步伐大大放缓甚至停止;经济增长出现拐点,从高速增长转为中速增长甚至低速增长;国际经济出现严重衰退,导致以美国为代表的西方股市出现转折性暴跌。上述三个方面中的任何一个方面出现,都可能导致中国股市发生转折性变化。
股市根基不会动摇
中国的宏观经济政策正发生重大变化,货币政策在从稳健的货币政策转为适度从紧的货币政策以后,又再一次转为从紧的货币政策。
从紧的货币政策不可能不对中国股市的牛市进程产生影响,但在中国经济发展的现阶段,从紧的货币政策会受到强力制约:从紧的货币政策主要是为了应对经济过热和物价上涨,但这一轮的物价上涨不仅是结构性的,而且是国际性的,靠一个国家的货币政策是很难应对的;中国正处于人民币升值的过程中,美国已经进入了减息通道,如果中国进入加息通道,那么人民币升值就会面临更大的压力,在全世界都面临严重流动性过剩的环境下,国际资本就会通过各种渠道更大规模地进入中国,中国就会面临更严重的流动性过剩问题,这又会反过来加大物价上涨压力和资产价格升值压力;中国的财政政策仍然是稳健型的,稳健的财政政策再加上2万多亿的财政存款与财政收入的大幅增加,就会在相当大程度上抵消从紧的货币政策的功能与作用。




