一 于央行2007年连续5次加息影响.2007年以前的大部份房贷者(包含中低收入者和炒房者)从2008年1月份起要多付22%的利息给银行.

二 美国次债危机和房市衰退毫无疑问将打击美国经济,加上人民币升值和中国国内通货膨胀,2008年中国对外出口额将大幅减少.从而影响到国内的就业

以上两种影响将会在08年6月到7月显现出来.届时较低收入者和炒房者将感受到空前的还贷压力.谁又能说美国的次危机不会在中国重演.

基金集体甩卖

"现在就像5·30的时候，恐慌情绪弥漫，只要有消息出来，市场反应很大，业内流传的万科降价的消息，本来已经稳定的地产板块，又产生了很大的冲击。"前述上海基金经理说。

之前，宏观调控已经让房地产板块成为重灾区，甚至在前两周沪深股指反弹，个股普涨的环境下，银行地产股也表现得相对疲软。万科A(000002.SZ)从最高点41元一路向下，已跌破31元的增发价，而 中粮地产股价一个半月已经被腰斩一半。

事实上，机构在10月还大举增仓地产。根据深交所披露 信息 ，月初机构持有房地产股流通市值57%，但月末已增仓至65%，一个月内净增8.09个百分点，这是当月机构增持幅度最大的行业。

仅1个月后基金就开始变脸。进入12月，减持地产股，在基金经理看来，区别只是卖得早还是卖得晚。"减持地产在圈子里甚至没有太多分歧，这次基金公司并不是真正走价值投资的路线，而是博弈，就是看谁卖得早。" 前述上海基金经理表示。

私募也卷入了这股减持地产股的洪流。"一开始，基金、券商都看好金融地产，我们就配置了几千万，可最近下跌得很厉害，不得不割肉走人了。"上海一家私募基金老总表示。

2006年起的本轮牛市，地产股一直是基金配置的重点，超配地产、金融是普遍现象，有的公募基金地产股权重甚至达到30%。两相对照，被投资者诟病的基金高换手率现象凸显。

券商集中看多

而12月起各大券商纷纷召开2008年投资策略会，会上的推介主打基本都是银行地产类股票。虽然宏观政策调控风声趋紧，近期相关股票市场疲软，但对于后市，机构追捧热情不减。

统计显示，机构对银行地产权重板块中的权重股格外偏爱。十家券商2008年策略报告中一致看好龙头股万科A，地产板块中的 保利地产600048.SH)、招商地产(000024.SZ)、中粮地产(000031.SZ)等也纷纷榜上有名。

中信证券发布的本周策略报告认为，11 月以来，政府接连出台紧缩政策，投资者对未来政策非常担忧，但国家不会对股市和楼市进行毁灭性打压，在扩大内需、稳定升值的宏观条件下，可以坚定看好金融和房地产行业。

中金公司的策略周报则认为，股市已经反映了偏紧的货币政策带来的负面影响，短期内出台更加严厉的超过市场预期的宏观调控政策的可能性不大。对于长期投资者而言，建议可适当 关注 前期下跌过多的地产股。

而在另外一些机构看来，消化宏观调控的政策影响颇需要一段时间。

光大证券地产行业分析师赵强在本月12日公布的分析报告中提出，中央政府宏观调控新政对市场的短期冲击几乎是确定的，市场气氛将更趋于保守。"看不到未来6个月内，会有什么有利于地产股股价上涨的催化剂出现。"他将该板块的评级调为"中性"。

建议有关注地产股的投资者可在2009年初介入,而现在要做的就是卖出地产股