今天大盘低开不到一点，但由于地产股、金融股以及石油煤炭等股票大幅杀跌，带动指数大幅下跌，并接连跌破5000点、4900点两个大关。整个市场恐怖气氛浓重，牛市终结的言论也不绝于耳。但指数的下跌好像并没有太影响个股的炒作热情，上涨个股比例仍然超过一半。个股与指数更像两个世界，你涨你的，我跌我的；但有好像互相配合，下跌的是前期上涨、抗跌或者调控板块的股票，上涨的是以前的弱势股。

股市总是在如此演绎。今天的废铁明天或许被说成金子，今天的金子明天又或被说成废铁。普通投资者更犹如不识金子的淘金者，打哄哄的跑来跑去，最后什么都得不到。对于聪明的投资者，笔者认为至少应该明白三点：

一、行情的大势：当前行情牛市是否结束是争论的焦点。认为牛市结束者觉得中国股市已经失去投资价值，牛市已经进行了两年多，因此牛市已经结束。认为没有结束的朋友觉得人民币升值、中国经济显然都没有达到拐点，主导牛市进行的基本因素还在。当然双方都有很多道理可以讲，笔者以为从股票自身规律来说，行情肯定还没有结束，但要降低相应的预期，至少要将预期幅度降低到零七年的涨幅以下。所以，结论应该是降低零八预期，但行情绝对没有结束。

二、当前所处位置：行情总是波浪型上升，即使牛市也会有调整，这是股市的自身运行规律。假如牛市的前提可以确认的话，那么当前行情距离最高点调整的幅度已经接近22％，是牛市以来的最深调整幅度，基本与5.30调整幅度持平。指数自6124点调整下来至今，大盘围绕5000点已经展开了18个交易日的震荡并且还在继续，根据当前局势大部分个股的泡沫已经挤出，剩下的只是因为调控而形成的补跌效应。这种格局下大盘很难再有多大的下跌空间。再考虑到管理层对指数跌破5000后的反应以及成交量在步入5000点左右后的有效放大，一切的一切都证明行情至少运行在阶段性底部区域。虽然当前不停的有利空出现，虽然地产、金融板块疯狂杀跌，好像指数并没有创新低的欲望。再考虑到市场对零八的预期，指标股的打压难掩吸货的本质。

三、机构在干什么：主流机构当下基本可以分为：公募、私募、QFII、社保、保险等。这些机构中当前公募、私募、保险都没了声音（除了QFII在放出新额度后唱空）。而市场上声音一般是屁股决定脑袋，没有声音说明机构都在忙。当前公募、私募、保险这些机构都在忙什么？出货还是吸货？在大盘大幅下跌了百分之二十之后出货吗？如果那样大盘应该早找不到了，行情也应该是普跌才对而非经常上演“八二”行情。而QFII由于没有获批新额度，有唱空的声音，这很正常，但显然也非主流声音。

炒股难吗？好像不难。因为各种技术好像很多投资者都学的懂、看得会。炒股难吗？却也很难。因为绝大多数人无法控制自己的情绪与行为，从而总是弈出昏招、招致赔钱。待这一波行情确立之后，我想那句“炒股炒的是心态，博弈靠的是大脑。”将更有说服力。

模拟实盘操作：今日模拟实盘没有操作，继续持股。