大盘在经历上周连续的反弹后，于本周进入了一个震荡反复的运行期之中。同时，这个震荡反复期的运行轨道有些向下偏离。这种向下偏离走势的原因有多种，主要还是市场接二连三的利空消息所造成的。
　　本周，管理层率先祭出了上调存款准备金率1%的政策。紧接着创11年历史新高的CPI数据出炉使市场对加息预期再度升温。12月11日，央行又发布《关于加强商业性房地产信贷管理补充通知》，明确了第二套房的贷款发放以家庭为单位的细则标准。该政策使炒房者难以维系运作，可以说是有史以来高层对房地产调控的最狠下手。而这些利空因素的积累爆发，使得刚刚转暖的市场不得不再度调整。
　　回顾本周股指运行可谓是惊心动魄。全周五个交易日的涨跌比例相当，共有三天上涨，两天下跌。但调整日的累积跌幅却远远超过了三天的上涨。特别是周四尾盘的下跌，完全是毫无征兆性的暴跌。银行、地产板领头重挫，万科A跌破了近期的低点，中石油也仍在低点位运行。同时，就连业绩增长比较明确的钢铁、煤炭、汽车也加入到暴力下跌的行列之中，市场哀号一片，整个盘面恐怖气氛浓重。不过，好在周五市场出现探底了反弹行情。金融、地产也均有止跌的现象。而二三线股也有全线回暖走高的迹象。
　　上指从4778到5209，反弹431点。再从5209到4860回落349点，三天半时间跌去了涨幅的80％。这次深幅回调是上攻途中的大力度洗盘，还是再创新低的二次探底，就成为把握趋势的关键。今天虽说反弹收阳，暂时止住了跌势，但目前中国石油等权重股能否真正企稳还有待观察，宏观调控和新股发行的压力也难以预测，量能萎缩也表明并不能判定探底已经结束。因此，后期市场可能延续指数反复震荡，个股活跃的结构性整理格局。(余炜)