赵资晟 英大证券

今日两市大盘继续震荡探底，经过连续四天大幅下跌，继续杀跌动能有所减弱，投资者的可持续关注一些行业周期步入景气周期的上市公司，有望成为大资金避风港；如化纤行业，2007-12-11 中国证券报报道07年前三季度化纤行业上市公司受惠于主要产品价格复苏和销量增加，全行业盈利呈现报复性上涨。整个板块07年前9个月主营收入、主营利润、利润总额和净利润同比分别增加了21.50%、48.10%、68.71%和103.48%。2006年以前，我国国内消费者对粘胶短纤还认知甚少。实际上，粘胶短纤属天然纤维素再生纤维， 并非是以石油为原料的合成纤维，在美、日、欧盟等国家， 粘胶短纤制品一直受到青睐。 随着粘胶短纤的服用性能越来越被人们所接受， 粘胶短纤产品的独特属性决定了其具有较大的竞争优势。2007年粘胶纤维行业新增产能约35万吨，预计增加产量约15-20万吨。预计全年出口超过20万吨，增长约30%。由于粘胶纤维上游原料棉浆粕、化纤木浆市场价格逐步走高，以及下游需求增长，导致粘胶纤维价格大幅度上涨。2008年由于粘胶纤维原料仍然紧张，需求依然旺盛，预计棉浆粕价格将保持上涨态势，拥有粘胶纤维原料供应的一体化生产企业具有较大投资价值。而山东海龙（000677）正是行业的领军者：公司是全国最大的粘胶纤维生产基地之一，粘胶短纤维06年产能12万吨，居全国同行业第一位。山东海龙受益巨大，公司将步入高速成长期，2007年10月26日公告预计公司2007全年净利润较上年同期将出现大幅增长200％—280％，三季报显示前十大流通股东均是基金为主的机构，占流通Ａ股26.47％，机构主力仍在不断加仓，目前正是低吸良机，建议投资者持续关注！

山东海龙（000677）是我国最大的粘胶短纤生产企业，2006年生产短纤12.11万吨，以这样的产能计算，涨价有可能给公司带来丰厚回报，而且粘胶长短丝的产能远远不能满足市场需求。从行业协会及多家机构的分析看，预计2007年全国粘胶长丝产量为25.39万吨，粘胶短纤产量128.53万吨，全部粘胶纤维产量最多也就是153.9万吨。而07年我国粘胶纤维需求有可能会达到195万吨，巨大的需求缺口使粘胶纤维的价格有了更大的提升空间，2006年初以来，我国粘胶短纤价格从1.26万元/吨的价格谷底开始回升，到去年年底达1.47万元/吨，上涨了17%。而今年以来，粘胶短纤的价格仍保持上涨态势，目前主流产品的市场价格已经到了20900-21500元/吨，这对短纤产能国内第一的山东海龙是巨大利好，就公司未来发展看，其在2007年将有包括6万吨粘胶短纤项目、6000吨高模低缩涤纶帘子布项目、4000吨高模低缩涤纶工业长丝项目及3000吨水刺无纺布项目开工建设。同时，公司不久前公告拟与新农开发合作投资10万吨棉浆粕和8万吨差别化粘胶短纤维项目；并拟实施增发，将所募资金投向年产30000吨高湿模量及系列产品粘胶短纤维项目。在保持常规产品稳定利润的同时，新产品产业化初见成效，差异化竞争优势明显；全面预算管理的推进，使公司的低成本优势更加突出。同时，企业文化建设的深入实施，为公司未来发展打下坚实的思想基础。2007年10月26日公告预计公司2007全年净利润较上年同期将出现大幅增长200％—280％，因为差别化纤维的部分生产并将在明年8月之后全部建成放量，2009年，新疆海龙的短纤一期投产及阿克苏10万吨浆粕的全面投产，公司明后年的销售收入和净利润仍将大幅增长，其良好的成长性已经并将继续得到基金等主力机构的认同，三季报显示前十大流通股东均是基金为主的机构，占流通Ａ股26.47％，目前看机构主力仍在不断加仓。