康洪涛 东北证券

中化国际（600500）：公司是世界500强中国中化集团公司旗下的A股上市公司，核心业务是化工、橡胶、冶金行业具有资源组织能力和市场领先地位的营销服务及产业投资，面向整个石化产业的高端物流服务。在化工物流业务领域，船舶运力实现快速增长，结构进一步优化，截止 6 月底公司控制船舶达 24 艘、控制运力 12.25万吨。船运市场份额稳定提升，上半年公司船运业务实际承运 126 万吨，同比增长 27%，其中实现国内中高端市场运量52.2万吨，市场占有率为67%，继续保持市场领先地位， COA（长约）协议价格分别比去年提高 5-10%，并新开拓 2 家 COA 客户；中东、台湾航线运营取得较大进展，共实现运量 51.4 万吨，同比增长 157% 。集装罐业务呈现加速发展态势，累计罐量达到 1178 个，比年初增加一倍；已初步形成覆盖国内 5 个重点区域以及东亚、东南亚主要国家和地区的营销网络，其中国际近洋业务增量迅速。港口园区物流上半年取得实质性进展，其中天津危险品物流中心建设正按计划进行，从事重庆化工园区第三方物流设施建设和运营的独资公司已正式成立。同时，公司上半年进一步提升物流 EHS 及专业化流程管理能力，正式启动船务、集装罐等物流信息化建设。　

在橡胶业务领域，公司的天然橡胶营销业务市场份额多年来稳居全国第一。海南天然胶加工企业的一体化整合已经完成，同时积极适应海南天然胶产业政策变化进一步强化原料采购能力；云南版纳 4.5万吨国际标准大厂的建设按计划推进。天然胶海外资源获取取得积极进展，成功实施了马来西亚天然胶加工企业的并购，初步建立海外资源拓展的桥头堡，同时海外天然胶代加工业务规模不断扩大。在营销服务方面，继续强化营销渠道建设，提升终端客户服务能力；自产天然胶中高端品牌的渠道营销初见成效，上半年新增三家重要长约客户；合成胶继续以区域总代理、A 类经销商和年度长约等方式巩固扩大与核心供应商的战略合作，销量和稳定盈利能力持续提高，使橡胶业务的持续增长成为现实。总体上看，公司的可持续发展潜力巨大，经营前景一片光明。