王安田 国海证券

钢铁股作为强势板块补跌是周四大盘出现较大跌幅最主要原因，短期均线失守，对短线技术有所破坏。但在上调准备金、房贷政策和加息预期利空连续作用下，最大的权重板块银行股做空能量充分释放，周五大盘有望探底回升。我们认为，宝钢刻意打压，是导致钢铁板块下跌及大盘下挫的重要原因，并坚持看好钢铁板块，个股如华菱管线(000932)。

钢铁股下跌 疑为刻意打压

本栏目近期反复强调看好钢铁板块，但周四钢铁板块却成为大盘领跌品种，对此我们简单分析如下。周四钢铁板块龙头宝钢股份单边下跌，收盘跌幅达6.76%，带动钢铁板块普遍下跌。与此同时，钢铁板块是11月底约4800点反弹以来的领涨板块，钢铁板块下跌对市场形成较大冲击，在央行行长讲话传递加息预期，以及周四有太保等三只新股申购的作用下，钢铁板块下跌的负面效应逐渐扩散，进而带动大盘形成较大跌幅。但是，从近期钢铁股整体形态、量能和12月以来的表现分析，钢铁股后市仍是最具潜力的板块之一。

截止12月13日收盘，本月大盘上涨 1.77%，但宝钢股份同期涨幅为9.23%，武钢股份12.05%，唐钢股份17.54%，攀钢钢钒11.87%，鞍钢股份10.52%。这就意味着，尽管周四钢铁股普遍有较大跌幅，但12月以来，钢铁股涨幅仍明显领先大盘涨幅。从周四早盘来看，多数个股震荡反弹过程中，权重股宝钢股份率先下跌，10点前最大跌幅超过3.3%，而10点前大盘最大跌幅仅在0.4%以内。宝钢计划发行100亿元可分离交易可转债，是权证概念，宝钢是股改以来发行的第一只权证，当时表现极为引人注目，其权证概念理当产生溢价。同时，公司计划143亿元收购集团资产，可见集团公司正在实现钢铁资产整体上市。比起大盘股中国石油、中国石化、中国联通和长江电力，宝钢当前不足20倍的市盈率具有投资价值。这就意味着，周四宝钢有刻意打压的嫌疑。若如此，钢铁板块当前投资机会较大。华菱管线（000932）作为外资股，全球钢铁大王米塔尔巨资收购后，已经展开深入合作，并承诺四年内转让国际顶尖钢铁生产技术，将大大提升公司成长空间。

QFII扩容 价值型股票迎来机会

国家外汇管理局9日宣布，为进一步提高我国资本市场的对外开放水平，QFII投资额度从100亿美元扩大到300亿美元。国投瑞银基金管理公司日前称，公司旗下的国投瑞银稳定增利债券型基金已获得中国证监会批准，将于近期正式发行。QFII额度的提升和基金重新开闸，为具有持续盈利能力的行业龙头带来进一步的价值发现机会。 华菱管线(000932)是外资股, 2005年1月，全球最大的钢铁公司米塔尔巨资收购华菱管线股权，收购价与当时流通价相当。07年7月，公司向米塔尔等定向增5.2亿股已获商务部批准。公司与米塔尔系列合作正在展开。在11月中旬，公司米塔尔签署协议，在未来四年内，米塔尔向公司转让国际顶尖钢铁生产技术。可见，公司是引资与引智的典范。07年前三季度，华菱管线每股收益约0.46元，净资产5.12元，市盈率和市净率分别为17.8倍和2.14倍，投资价值更为突出.该股前十大流通股东除法人股解冻部分外,全部为投资基金,公司的基本面及成长性也符合QFII的投资理念,在QFII大扩容的背景下,该股有望得到价值发现.