康洪涛 东北证券

青山纸业(600103)。公司是目前同行业唯一的国家特大型制浆造成纸企业，其“青山”产品获得国家银奖。随着近期人民币的连续升值，对公司将产生长远的影响，其业绩也有望出现大幅的提升。公司近年投资6亿多元，实施“林纸一体化”工程，未来公司将有望大大减少成本。

值得注意的是，公司参与了股份投资，由于投资成本低，投资收益极为丰厚。公司三季报披露，持有惠泉啤酒800多万股，成本为3593万元；持有兴业银行698万股，成本为1226.83万元；持有永安林业1170万股，成本为800万元；持有福建水泥69万股，成本为171万元。按周一收盘价估算，公司股权投资总溢价为5亿多元，收益惊人！