一、大市表现比预想中的还要弱。

　　由于市场信心仍然不足，反弹行情将一波三折。但事实上，上周五大市的表现还是有点出乎意料，指数比预想中的还要弱些，半年线很快就得而复失。对于这个情况，我们应该怎样理解呢，反弹会不会只是坛花一现呢。

　　我们认为，大市表现比预想中的还要弱，主要有以下两方面。第一方面，航空股作为反弹的先锋突然倒戈相向，成为做空的力量，在一定程度上影响了市场的做多人气。第二方面，以中国石油(31.35,0.23,0.74%,进入该吧)为代表的蓝筹泡沫被重点强调，是大市表现差于预期的另一原因。中金公司私人业务部副总经理刘志坚表示，中国石油难回40元，被套股民不妨换股，现在机构对中国石油价格越看越低，最低已看到22元。

　　二、反弹行情仍然值得期待。

　　尽管目前的形势并太乐观，但我们仍然坚持反弹行情是值得期待的，因为业绩、奥运、两税合并等因素依然还在支撑牛市运行，大市继续下行的空间相对有限。退一步而言，即使牛市已经结束，在短期累计跌幅接近20%的情况下，也应该会出现一定幅度的反弹。

　　现在的问题只是在于反弹的空间有多大，反弹将采取怎样的形式。我们认为，权重股的表现将是影响行情的最主要因素。正如某些基金所说，从这些指数变幻的背后，可以看出市场资金的流向和市场风格切换后的阶段性热点所在，大盘蓝筹股仍有可能在完成调整后重新执掌市场的主流。最重要的是，经过一轮调整之后，市场的重心明显下降，股指期货推出的条件将更加成熟。在这种情况下，股指期货推出的预期将越来越强，因此大蓝筹随时有可能止跌回稳，成为反弹的主要力量之一。

　　三、中铁本周上市能给铁路板块带来机会。

　　中国中铁(8.58,0.23,2.75%,进入该吧)本周一将上市交易，作为国内铁路建设的龙头企业，中国中铁能给铁路板块带来机会吗？从铁路“十一五”规划来看，未来几年铁路行业将迎来投资的高峰期。据统计，铁道部对全国铁路基础设施投资预算约为1.5万亿元，与“十五”计划相比，增长幅度超过250%。其中，基本建设和更新改造投资规模1.25万，机车车辆购置和技术改造投资2500亿元。

　　值得注意的是，在基面建设和更新改造投资规模中，土木施工(含土地、桥梁、路基、隧道、路轨及车站的建设)的投资将可能占到60%-70%，大约是7000亿-8700亿元，其余的部分是对电气化系统设备和信号通讯系统等的投入。铁路电气化方面，目前涉及的上市公司不多，且规模较小，目前主要有卧龙电气(12.91,0.13,1.02%,进入该吧)、国电南自(18.18,0.30,1.68%,进入该吧)。也就是说，在铁路电气化改造中，相关上市公司受益有限。土木施工方面，桥梁支座、CA砂浆和弹性元件，紧固件等均有对应的上市公司，主要有时代新材(14.50,0.72,5.22%,进入该吧)、晋亿实业(9.42,0.21,2.28%,进入该吧)等。据估算，在1.25万的投资规模中，桥梁支座投资额约100亿，弹性元件约50亿。机车方面，德国等由于拥有动车组的主要技术，分享了机构投资的大部分 蛋糕，而国内的上市公司只占有动车组相关配件的市场份额。