轻纺城（600790）：剥离低效资产 大幅反弹一触即发

1、资产重组后公司资产质量改善

轻纺城2006年剥离了纺织品制造相关资产这一沉重包袱之后，将“市场租赁、黄酒制造、物流以及房地产”作为主攻方向，为未来的快速发展奠定了基础。市场租赁业务为公司带来稳定的收入和现金流，随着老市场的改造和升级，摊位的租费水平和市场容积率将会逐步上升。2006年11月旗下会稽山绍兴酒有限公司通过增持嘉善黄酒股权，使其黄酒产能由6万吨增至12万吨，跃居全国同行之首，预计2007年会稽山黄酒销售收入和净利润均会出现快速增长。

房地产业务方面，公司的“国际商务中心”将于2008年底前完全竣工，估计可能增厚2008年业绩；“宝弛天汇商务大厦”业已竣工售出，公司拥有50%股权，该项目利润总额 约8000万元，可能在2007年下半年确认收入。

2、大股东股改承诺业绩将同比大幅增长

经过2006 年一系列的资产重组，公司资产质量改善，预计2007年将是公司业绩的拐点，会有较大幅度增长：2007 年公司计划改造西市场，市场面积将从2 万平米扩大到6 万平米，预计2008 年改造完成后租金收入将有较大幅度增加。大股东承诺07、08两年公司净利润不少于1亿元和1.5亿元，换算成每股收益为0.21和0.32元，这只是保守估计。另外公司持有浙商银行股行有限公司9.54%的股权，初始投资成本为1.73亿元，如果该银行能成功上市的话，会大大提高公司估值。

二级市场上，该股随大盘调整至年线附近得到强支撑，近日尾盘常常有大单拉起，主力资金眷顾迹象明显，短期已连收四阳，我们相信，随着大盘近日的即将企稳，该股迅速拉起以脱离年线牵制一锄即发，值得重点关注。