下跌
受权重股继续下挫影响，沪指击破半年线，多数板块处于调整之中。前期跌幅较大的有色金属类个股有所反弹，航空股依然保持活跃，券商、期货概念、地产等股名列跌幅前列。半年线作为半年来市场的平均成本，和年线（250日均线）一起被视为判断牛熊的重要指标之一。如果市场在半年线得不到有效支撑，将 目前的市场并不缺乏利好因素，如新基金发行和老基金拆分已经进行，国泰指数基金、中欧新趋势（LOF）在发售，金鹰成份股优选基金也正在拆分，市场输血功能已经启动，中铁申购资金解冻，曾引发市场追捧的整体上市继续得到管理层的批准，如西飞国际的整体上市已经得到批复等。可以说重重利好在涌现。但市场并不理会这些利好，正如前期市场牛头正盛时不理会利空一样，人气旺的市场会放大利好，人气消减时也会放大利空。当前三大利空因素制约了市场的反弹。 首先是从资金供给年底之前难有大的改观。虽然有基金有发行和拆分，但由于财富效应消失，投资者购买基金的热情迅速下降，目前基金销售情形并不理想，此前首日售完的现象不再。同时，市场盘整导致A股开户数快速下降，个人投资者入市资金放缓。最为主要的是目前银行收紧信贷，市场利率走高，资金供应趋紧。而时近年底，一部分借贷资金不得不结算，这也将分流一部分市场资金。与资金供应相反，市场对资金的需求却依然较大，新股发行节奏依然较快，大小非解冻也并持续进入高峰期。其次是市场信心不足，由于国家近期出台了加大信贷控制措施，严格审批新建项目，严格控制信贷规模的增长，同时加大对房地产的调控，导致市场对明年经济增长和上市公司业绩增长的疑虑增加。第三是国际市场下挫带来不利影响。在次级债风波、油价上涨、世界经济发展速度减缓预期增强等一系列因素影响下，全球股市11月份呈现全线下跌。我们不难看出，A股市场的下跌时间正好与全球主要股指下跌相一致，下跌幅度也基本与香港恒生指数一致。种种迹象表明，全球股市的疲软，通过香港市场不断传导到内地股市，正在成为困扰A股市场一大利空因素。 11月19日以来，上证指数明显成为中国石油的影子指数，在单一品种占指数权重达1/4的背景下，要通过观察指数来判断短期大盘趋势，显然是没有意义的。更为重要的是，中国石油的高定位以及后续的回落走势，也让中国石化的流通股东们“如梦初醒”，也发现其估值的相对高企，所以，随之与中国石油一直回落，在日K线图形成了难兄难弟的走势，最终大盘与石油化工板块一起走向调整之路。难怪分析人士称，原先预期中的“定海神针”因预期落空，而打破了多空双方一度形成的平衡格局，从而使得大盘进入到再度寻底的过程。也就是说，多空双方重新获得平衡格局，关键在于中国石油能否找到底部。或者说，中国石油的底部与大盘的底部是相对应的。而从目前相关媒体披露的信息来看，基金等机构资金对中国石油的认同价格在30元附近，幸运的是，昨日中国石油的价格已接近32元，离30元的目标位越来越近，所以，大盘离底部也就越来越近。不过，正是这种指数与个股运行间的巨大反差，为一批调整充分的品种构筑新一轮上升行情的平台或底部提供机会。基于指数股开始转向调整或温和回升的趋势。在大盘未来乐观的背景下，我们认为资金挖掘潜在机会的动力不会减弱。简单的数据统计显示，有相当数量的超跌成长股的市盈率开始低于市场整体平均水平，股价位置也仅相当于上证指数3000点附近。
