收益风险比正逐渐缩小
　　从本轮牛市的演绎进程看，股指从2005年底起步，两年来基本呈现的是单边牛市格局。而期间的整理都是以平台形式展开，在前4个整理平台中，最高点和最低点的落差幅度分别为6％、16％、19％和27％。也就是说，随着市场题材被逐渐的挖掘、洼地被一个个的填平、股指提升的渠道经过一个完整的轮回，市场的波动也在逐渐加大。
　　笔者认为，从操作的角度看，市场风险的来源正是在于波动。在单边市中，无论是单边上涨还是单边下跌，对于投资者而言，其风险都是能够控制的。这两年的牛市行情中，股指的震荡幅度在逐级放大，市场的风险也随之加大，而人民币升值所带来的充足流动性，以及即将推出的股指期货等创新品种，无疑会进一步加剧市场的震荡。因此，可以认为，市场已经进入了收益风险比由极大到慢慢缩小的过程。简单来说，在以风险为分母、收益为分子的比例式中，风险在逐渐放大、收益增长却在趋缓，比值呈现下降趋势。
没有不赚钱的行情，只有不赚钱的股票，赶紧拿起手机编辑短信868，移动、联通、小灵通发送到916076（资费0.10元/条，无其他任何费用,30秒就能得到回复）
　　月线收盘位置成关键
　　那么，风险的增大是否意味着熊市降临？笔者认为这二者之间是不能划等号的。首先，本轮行情是以股权分置改革成功为契机，以本币升值为主线，这种行情不同于以前单纯资金推动的强势行情，是具有制度变革背景和充裕流动性支撑的，这就决定了行情的长周期性质。因此，笔者认为市场的牛熊转折不会突然到来，应该有一个渐变的过程。第二，日线击穿某个支撑位的实际意义并不是很大，“5·30”期间也曾经有两次跌破60日线逼近半年线的情况出现。如果我们认为市场的特征发生了一些变化，就意味着分析进入了一个新的周期，那么，应该从月线的角度去考察一下目前股指的处境。
　　从2006年5月，月线系统中的5月均线突破所有长期均线形成多头排列后，股指一直依托着该条均线系统爬升，虽然曾经有3次跌穿5月均线的情况出现，但我们关注的是收盘点位，而这17个月的收盘点位均在此线之上。现在距离11月收盘还有2个交易日，应该说这是比较关键的2天，目前5月均线位置在5200点，如果遵循以前的规律，那么，在最后这2天市场如果能够出现反弹并且本月收盘在此点位之上，我们对后市仍可看高一线，否则，就要以谨慎的态度密切关注市场的变化。