今日大盘再度重挫，成交基本维持地量水平，超跌后的无量多杀多，显示出熊市的味道。不难从舆论角度发现，中国股市熊市论有如星火燎原之势，迅速蔓延开来。加上中石油带动两市股指再度击穿半年线，让投资者越看越象熊市，人们不禁要问，一个月前还是牛市的中国股市，现在怎么变成熊市了？政策调控股市的目的是什么?是让股市重新回到熊市吗？

中石油仍是空方的有力武器，33元下方仍然受到压制，同时其他指标股也无心恋战，指数只有节节败退。那些看熊市的理由主要有两点，一是对宏观经济的悲观认识，其次是对中石油以及银行指标股的看淡。这两点仔细考虑很难站得住脚，对于中国经济，明年要开奥运会，经济怎么可能下滑？巨大的消费潜力以及中国城市化进程的加快，至少在五年之内中国经济想不高增长都难，拿中国经济作为熊市要来的主要论据，简直让人感到可笑。

其次是关于中石油，中石油股价水平的分歧严重，这是不争的事实，但31—33基本上是机构估值的下限，支撑意义不可忽视。有些人会质问：为什么中石油的股价比其H股一倍还多？这个问题要问管理层才行！这是发行机制的问题，当时H股的发行价是1.27港币，现在中石油的H报价在15港币左右，溢价超过十倍。而中石油的A股发行价是16.7元，即使不算汇差，也比H股的市场价还高，目前A股的市场价溢价也就是在一倍左右，不是高估而是低估！总不能定位15港币才叫合理吧！在H股、红筹股不断回归的背景下，我们的发行机制要加以改善才行。

两个不同市场的市场存在差距，甚至存在很大差距这是正常的，这与市场背景、市场机制密切相关。同一样的产品，同地区的定价也不可能完全一样，更何况跨地区、跨国境了。本栏曾经说过，市场还是那个市场，一切基本因素都没有变，只是人们的心态变了，涨时看涨、跌时看跌，已成为人们判断分析问题的共性，熊市论的抬头其实是很正常的，但本栏所担忧的是，这种不良的趋势任由其反展下去的话，后果确实很严重，正所谓船大难掉头，目前市场规模太大了，应及时应对这种熊市论倾向。
解铃还须系铃人，此次调整的主要动因来自于政策面的调控，为了保持市场稳定、防止大起大落，政策面出手调控也可以理解，但上涨多了要调控，下跌多了也需要调控。至少要体现出正确的引导作用，让投资者认清当前的市场性质，是牛还是熊。股市还有很多问题需要牛市来解决，大小非解禁、国企融资、改制、行业整合等问题都需要牛市来解决。股权分制改革还未真正完成，明年又要开奥运会，现在进入熊市可能几乎为零，就像前期大家不要被07年8000点论忽悠了一样，现在也不要被熊市论给忽悠了。
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