新安股份（600596）：草甘膦业务迎来持续景气 牵手迈图提升技术水平

2007 年前三季度，公司实现主营业务收入26.03 亿元，同比增长18.52%；营业利润4.88 亿元，同比大幅增长71.01%；实现净利润3.05 亿元，同比增长50.97%；实现每股收益1.06 元。

随着南美及国内转基因农作物种植面积的扩大，对草甘膦的需求显著增长，公司草甘膦产品价格从年初的3-3.2 万元/吨逐渐提高到4 万元/吨。产品价格的大幅提高，抵消了出口退税率下调、生产成本上涨、人民币升值等一系列不利因素的影响。

随着公司镇江江南化工厂一期项目的建设完工，目前公司草甘膦的生产规模已经达到7 万吨，明年公司二期也将建成。在全球农产品价格上涨的背景下，草甘膦业务会迎来较长的景气上升周期。公司草甘膦的扩产可谓正当其时。

4月10日公司公告，拟与迈图集团新加坡公司（原GE有机硅）共同出资设立合资公司，建设年产10万吨有机硅单体项目。通过与迈图的合作，将会使公司的技术水平有显著提高。目前新安股份的二甲选择性大约在85%左右，而GE单体技术可以大幅提高到相当于91%二甲选择性的水平。另外通过生产过程的优化，公司生产成本将显著降低，预计将会使公司毛利提高30%左右。

预计公司业绩将保持持续高增长态势，07-09年每股收益有望分别达到1.62元、1.96元和2.85元。二级市场上，近期大盘大幅下跌，但该股所受影响相对较小，走势明显强于大盘。建议投资者逢低吸纳，短线目标位56.7元左右。