今日市场出现惯性下跌后受港股带动小幅反弹，沪指在接近半年线位置出现了止跌信号，而盘面上银行股也一度反弹，我们认为近期市场下跌较为充分，向下空间已随着估值重心的下移和基本面的消化而逐渐减小，操作中虽然保持谨慎，但也不必再大肆做空，毕竟个股吸引力已在逐步显现。
我们关注近期市场仍然出现的压力：1.经济增长全年11.5%，CPI在4.5%或4.6%，调控仍然会继续进行，市场将在调控中继续选择观望。2.资金面虽然有所回暖，但进场的意愿并不强烈，持币心理将维持一段时间。3.市场由弱转强需要一个过程，更需要利多的消息不断刺激，而目前看还没有更多的因素出现。4.技术面中期压力仍然明显，未来技术面的好转有赖于成交的放大均线的突破指标的好转。
而近期下跌后市场并不是没有转好的因素存在：首先是大跌后市场都较为关心的估值问题，08年动力PE为27倍左右，在高速发展的资本市场，这一估值并不高。其次，高速成长的蓝筹股价值已在逐渐显现，08PE沪深300也只有25倍，银行、保险、房地产甚至机械等板块都具有一定的长线介入价值。第三，资金在回暖，至少可以看到管理层已经注意到过于紧张的资金面，并且有一些缓和的措施，下周一就有超过3万亿的资金解冻。
综合判断我们认为，市场已经没有太大的下跌空间，但考虑到基本面没有完全明朗，投资者的谨慎心理在短期内难以彻底改变，这将影响到反弹高度。未来一段时间市场将选择以一个震荡的方式来结束回调。如果下周还有一次回抽甚至到4900点附近，那么，本栏认为这将是十分难得的低位适当介入好股的机会，这个时候介入好股远远强于持币观望。
机构投资者手中应该还有一定的资金可以运用，对于蓝筹股，他们一方面希望蓝筹股能够出现较大幅度回调，以图在低位介入，另一方面又担心其它机构会先于自己下手，毕竟蓝筹股具备了持有的价值，因此本栏判断机构可能会在低位分批次地适当介入，蓝筹股的天空在未来的时间内将阴转晴，而市场也可能因此逐渐转暖。当然需要强调的是，希望获得低位更大的收益往往需要冒更大的风险，毕竟目前的中期趋势依然向下。
个股方面，受到厄瓜多尔政府将石油税从先前的50%调整到99%消息影响，石化双雄均低开低走，中石油一度探到33.75元，再度拖累正欲反弹的市场。人寿平安下跌后略有反弹，预计向下空间不大，中长线价值正在放大。工行早盘率先反弹，但受到技术上的压力和成交的不足影响，反弹高度受到影响，预计转好需要一个过程。市场担心大市转弱会影响到成交，中信证券由最高的117元跌到目前的86元，未来市场转好后可能会加快上涨，在牛市未变的基础上，建议低位增持。
