在申购放缓的同时，基金资金面平衡是否会被打破的关键在于赎回的数量，而引发大规模赎回的动力在哪里呢？《上海证券报》调查的多位基金经理认为，最终引发基民大规模赎回的因素还是对基金的信任危机，而导火索将可能是基金净值连续缩水后的短暂反弹。

今年“5·30”大跌告诉股民和基民，在股市波动加大的时候，基金是相对安全投资渠道，股民最终还是玩不过作为机构投资者的基金经理。这一结果导致了开放式基金迎来了今年最大规模的申购高潮，相当比例股民转身成为了基金持有人，不少基金公司在这一阶段通过基金分拆和大比例分红以“一元基金”集中申购的形式实现了资产管理规模的翻倍，由于流入基金的资金被基金经理迅速转换成股票，基金重仓的股票再次成为市场的风向标。

但现在来看也许已经不少人为自己的冲动感到后悔。“买基金就等于赚钱”、“基金一定就抗跌”、“一元基金等同于原始股”等基金神话在市场近一个月的下跌中相继破灭。

《上海证券报》记者根据中国银河证券基金研究中心截至上周五的开放式基金净值数据统计发现，至11月23日，共有45只基金跌破1元净值(4只QDII基金净值按上周二公布的数据统计)，其中四只基金净值跌破0.9元大关，而截至11月16日这一数据还只有28只。

据本报记者统计，过去3个月除了货币基金、保本基金和债券基金外统计范围内的277只基金中，仅有27只基金的净值增长率为正数，其中以 博时主题(净值 讨论)行业基金以7.12%的净值增长率为最高，而净值增长最低的基金为-14.68%。股票型、指数型、混合偏股、混合平衡、混合偏债、封闭式6类基金过去一个月的平均净值增长率为―7.66%，三个月平均净值增长率为-3.80%。

“这至少说明，基金作为专业机构，其投资的成功率比散户高，但并不等于不会输。”中国 银河证券基金研究中心高级分析师王群航认为，对基金的过分盲从者应该重新审视自己的行为。在王群航看来，如果说“5·30”的调整是题材股泡沫的破灭，而这次调整则是基金为主的机构投资者主导的蓝筹股泡沫的破灭。过于急进、仓位过快过重，不论在A股还是QDII上面，基金经理同样表现出了不理性的一面。对“本轮下跌是基金提前减仓的结果”的说法，王群航并不认同。据他观察，近期基金股票仓位的下降，主要因素是前期基金净申购流入资金导致的基金股票仓位稀释所引起的相对下降。

市场大跌

基金公司为何坐得住？

上证指数跌破5000点大关，一月跌去1100点，总流通市值跌破8万亿，基金净值缩水，新基民纷纷被套，作为市场主力的基金公司人员心态如何呢？记者观察发现，作为市场主力的基金公司，从经营层到基金经理似乎并没有出现人们预料的紧张和焦虑情绪，这也给了市场其他类型投资者信心：只要基金公司坐得住，股市调整就不会失控。不论这些看法是否正确，但市场大跌面前基金公司坐得住的原因却值得我们认真分析。