今天大盘接近4800点时出现技术性反弹。在中国石油跌破34元/股，严重拖累指数的情况下，还是由小市值股的全面活跃带动人气，最终促成大盘小幅反弹。从市场心理的角度看，由于下星期一有3.56万亿的打新股资金解冻，给市场资金面带来强大支持，在此预期下，近期表现明显强于大势的小市值股纷纷不甘寂寞，普遍性小幅上行。

　　市场成交量目前继续创出新低，沪市509亿成交量、深市268亿成交量，均创出调整来的新低。目前还难以认为就是本轮调整的地量，因此大盘指数还是处于寻找底部的状态。

　　指数调整的主要动力还是来源于估值已经严重偏高的权重蓝筹股，这一部分股票的持续调整压力主要体现在开放式基金身上。以基金重仓的浦发银行为例子，流通股本达到32亿，其中96%的流通股集中在基金等机构手上。在个人投资者中流动的仅仅1个多亿，而事实上决定着32亿股票价格的恰恰是这一个多亿的流通股。从近其浦发银行的表现看，从11月2日60元的高点回落，期间跌幅20%多，15个交易日换手率仅仅4.5%。其间的成交主要发生在机构帐号间，个人投资者在此期间仅仅买入4000多万股，不足流通股的0.2%。由此可见依靠其股价的小幅回调，难以吸引场外的投资者进场，而一旦其股价大幅回落，对开放式基金的净值的影响将十分巨大。

　　不仅仅浦发银行这么一只股票需要资金去护盘，对基金来说，象这样重仓的股票还有很多，高高在上的股价注定了它们只能是机构间的游戏。经过一段时间调整之后，开放式基金赎回的压力渐显。今天有报道称，随着市场持续调整，部分基金公司近期开始出现净赎回现象。其中，偏股型基金的赎回大多略有放大，但与以往相比还未有明显放量。

　　研究人士分析，一些基金开始出现净赎回现象，是因为前期投资者心态尚为平静，但随着股价回落，基金净值下行，他们的资产不断缩水，投资者能够承受的心理防线出现微妙变化，部分投资者选择了赎回。另外，近期一些银行理财师也建议满仓的客户选择适当赎回，将仓位降到半仓水平，以锁定利润、控制风险。

　　由此可见，基金重仓股的调整影响基金的市值表现，基金的市值表现又影响投资者赎买基金的心理，一旦陷入这样的循环里基金赎回的压力会越来越大，对此管理层应有足够的心理准备。

　　未来市场的变化，管理层的态度至关重要，部分开放基金的持续营销只能缓解市场的下跌速度，市场需要有更多的转暖信号。

　　目前小市值股成为未来行情的希望所在，自10月26日以来，下半年调整充分的小市值股表现经常强于大盘，小市值股的行情有了一定的连续性，但是小市值股要获得充分表现，有赖于一个稳定的市场环境。权重股的稳定是市场稳定的一个重要前提，而基金又是权重股稳定的重要力量。

1、凌云股份 11.9 8.65 4%

2、南京化纤 11.12 9.22 15%