周一，中国石油取代工商银行成为了上证指数权重“一哥”，其超过20%的权重，意味着上证指数与多数个股表现不同步的现象将更加突出。周二，在银行、钢铁股出现较大力度反弹，超过75%个股上涨的情况下，由于中国石油下跌1.65%，上证指数的收盘涨幅仅有0.45%，而深成指涨幅则达到了1.96%。可见，中国石油的涨跌已经成为了影响上证指数运行的关键因素。而从其他影响因素看，股指整理的格局仍将维持，走出新一轮上升行情的时机尚不成熟。
　
　中国石油主导股指运行方向

　　由于中国石油本身具有庞大的市值规模，加之该股走势将直接影响中国石化的走势，他们合计8万亿元以上的总市值，超过了其他银行类个股市值的总和，成为决定指数运行的超级组合。近两个交易日，虽然多数个股出现了相当幅度的上涨，但由于中国石油的走低抹杀了它们反弹的贡献，股指仍只能表现为震荡整理的格局。

　　不过，分析中国石油对股指的影响也需要一分为二，虽然目前由于其本身定位不低，导致股价出现反复探底走势，使得股指难有太大表现。但同样的，将来其调整到位后，也能产生稳定市场的作用，即只要该股的股价估值合理，被多数机构坚定持有，就能成为大盘运行的稳定器。

　　银行股调整仍未结束

　　不过，尽管银行股的影响已经被严重削弱，但在中国石油仍需要筑底整理的阶段，它们的影响仍不可忽视。由于市场预期短期内央行不会加息，使得银行股周二都有不同程度的上涨，但这并没有改变其短期调整态势，再度发力大幅上涨的可能性不大。

　　笔者认为，由于人民币升值和国民经济快速发展使得银行的盈利能力大幅提高，所以银行股值得长期看好。但由于权重股整体下跌，技术上看短期整理并未结束。因此，现在还不是参与该板块的最佳时机；但后市如果出现较大幅度的下跌或者盘整时间充分，则仍是长线参与的对象。因此，从银行股对大盘的影响上看，仍将支持股指的中长期上行，只是短线难以成为股指大幅上涨的推动因素。

　　股指波动空间有限

　　可见，中国石油、银行股两大权重品种虽然是长期牛市的坚定支柱，但也是短线市场的调整主因。同时，就市场环境来看，后市还面临着新股发行节奏加快、年底资金回笼的压力，加息、股指期货等因素也仍是不确定性因素。但就市场趋势来看，目前还没有扭转牛市格局的基本面因素出现，A股的长期牛市走势仍不会改变。

　　而从技术上看，上证指数在前期探到5032点止跌，而本周也没有再创新低，说明5000点附近有较强的支撑，向下的空间不会太大。不过，受大盘指标类个股，尤其是中石油需要继续震荡筑底的制约，股指短期向上的空间也十分有限。不过，就非权重股来看，“5·30”以来，相当多的个股已经有超过30%的跌幅，但它们中也有不少基本面正在改善，内在的向上动力正不断增强。因此，笔者认为，即便短期股指难以有较大的上涨行情，但不排除个股行情的大面积展开。

　　因此就当前而言，观望仍是当前投资者最为明智的选择，盲目抄底或者斩仓出局都是不明智的。当前尤其要关注那些有望在今后成为主流热点的品种，而笔者认为，低价题材类品种有望成为今后最活跃的品种，建议投资者重点关注。