九龙山旅游度假区处于长三角经济圈中心位置，集庄园别墅、威斯汀五星级酒店、27洞高尔夫球场、马球会俱乐部、游艇俱乐部、东方威尼斯商业街及水上乐园等一气呵成，目的是成为全面提升旅游度假的商务综合社区，打造中国最高的商务平台。结合国内奢侈品快速发展来看，公司前景值得看好。

公司打造旅游度假区的目的就是为了提升区域房地产价格，从而获取巨额土地增值收益。公司在2006年底里所言：“按照总体规划，公司将开发建设200万平方米的商品房销售面积，每平方米市场价都不低于15000元人民币。2007年底公司将竣工楼面总面积11万平方米，2008年竣工楼面总面积达40万平方米。

公司目前土地储备2518 亩，可开发房产建筑面积约200 万平方米，我们假设房产销售均价15000 元/平方米，净利润率40%-50%，分6 年确认销售收入，引进的战略伙伴分享30%左右的净利润，经测算得房产开发项目平均每年可给公司贡献的每股收益为1.61-2.04 元。而实际上公司房价的预售均价已经超过2万元，未来的毛利率将更高。

基于目前公司已经开工的西沙湾一期约11 万平米的房地产项目将在年底竣工的情况，我们假设2007-2009 年每年销售30%\35%\35%，则公司2007-2009 年EPS 分别为0.58\1.00\1.07 元。目前公司东沙湾二期项目已经引进了恒和置业作为合作开发商，预计2008-2009 年将有15 万平米的面积竣工。如果考虑度假区本身的业务收入，公司业绩可能更高。据我们了解到的最新情况，公司的别墅已经拿到预售许可证，意向订购率已经达到80%，销售情况预计将非常理想。目前公司动态市盈率才16倍，属于显著低估，如果奢侈品概念打造成功，股价至少可以达到30元以上，目前股价低估严重，中线值得坚定看好。二级市场该股一直在高位横盘，近期机构主力反复增仓，走势也极为强劲，预计后市将保持震荡攀升的走势，建议中线逢低介入。