1、纺进口替代加速，纺织机械行业景气度跃升。我们认为，随着纺织机械在装备业十六大重点领域中率先获得配套措施扶持，国产品竞争力进一步增强，进口替代将推动国内纺织机械行业的快速增长，我们预计2010年之前行业销量复合增长率将达到25%。

2、公司竞争优势突出，是行业景气提升最大受益者。公司是国内最大的纺织机械企业，棉纺机械的市场占有率超过40%，其中高端的自动络筒机和高速喷气织机占有率分别超过90%和50%，直接受益纺机国产化的优惠政策。

3、央企整合为公司带来潜在资产注入。我们预计，公司将是恒天集团的装备板块主要资本市场平台，集团旗下尚有中纺机进出口公司、郑州纺机等优质资产。我们预计随着央企整合的推进，公司有可能获得以上资产的注入。

我们预计2007-2009年公司每股收益分别为0.41、0.54和0.72元，利润复合增长率超过30%，我们给予“买入”的投资评级，A股目标价为15人民币。二级市场该股高位盘整一段时间之后成功带量创出新高，显然将开始新一轮拉升，适合激进型投资者跟进。

推荐机构：海通、中银、中金

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