我们发现，汽车板块10月份出现深度调整，未来或有投资机会。10月以来，汽车板块普遍大幅度下跌。板块指数整体跌幅超过20%。主要个股除了宇通客车之外，主要汽车公司均大幅下跌，汽车制造板块的估值压力大为缓解。在行业基本面没有大的变化的情况下，汽车板块整体上具备较大的上升空间。给予汽车行业“短期-推荐，长期A”的投资评级。

　　行业高速发展

　　乘用车继续保持高于20%的增长，并且增长速度超过上半年,车市继续伴随经济的普遍繁荣而生机勃勃。

　　轿车金九银十创新高。今年，轿车行业再次迎来了“金九银十”。9月轿车销量达到44万辆，同比增长26％，创单月销售量历史新高。而SUV受到部分消费者的青睐，其增长速度远高于行业平均水平，消费者选购乘用车时的个性化需求导致SUV销量继续大幅提升。9月，共销售SUV3.5万辆，同比增长75％。今年1－9月，累计销售SUV26万辆，同比增长56％。销量同比增长75%。

　　但是，小微型车整体下滑。小微型客车因基数已高的缘故，整体增速不足5%，一汽夏利、昌河汽车、长安铃木等主流经济型轿车公司销量同比下降明显。2007年1—9月，上述三家公司轿车销量同比分别下降6％、12％、11％。

　　商用车从去年下半年增长速度开始加快，今年保持了快速增长的势头。但由于去年下半年基数提高较快，造成9月份增长速度较低。从全年来看，今年商用车仍有20%以上的增长速度，为近几年比较少见。特别是重型载货汽车开始扭转6月份以来的下滑势头，维持了高于乘用车的增长速度。据中国汽车工业协会最新统计，2007年前三季度，商用车行业总体呈高速发展态势。截至9月底，商用车产销双双超过180万辆，分别达到188.94万辆和187.55万辆，同比增长26.04%和26.01%。

　　价格持续下跌

　　总体来说，中国汽车价格处于持续下跌过程中。1—9月份，国产汽车价格累计比去年末下降3.15%，月均降幅为0.35%。乘用车价格持续下降，月环比连续九月走低。前三季度乘用车价格持续下降，至9月份环比累计比去年末下降4.07%，月均降幅达0.46%。其中基本型、运动型乘用车价格降幅较大，分别比去年末下降6.61%和 5.16%。基本型乘用车监测品种中，多数品种降幅在4%以内，个别车型最大降幅接近20%。微型客车受需求上升及成本增加等因素影响，价格比去年末上涨6.65%，月均涨幅达0.72%。

　　我们预计，未来汽车价格还将继续走低。今年以来，全国汽车市场价格持续走低，降幅比去年同期明显加大。一季度汽车价格降幅较深，月均降幅达0.53%，二季度价格走势较为平稳，进入三季度受供给增加、淡季降价促销等因素影响，价格再次呈下降走势。我们预计，四季度汽车价格将继续温和走低。

　　由于临近年底，多数经销商受清理库存的压力较大，需要通过降价促销的方式出清存货，回笼资金。以及持币待购的消费者也会在年底实施自己的购车计划。另外，随着产能扩大新车上市频率加快，各厂商基于清理老车型的库存，也进一步加剧老车型的降价。

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