业绩增长远高于市场预期。双鹤药业2007 年前三季度实现主营业务收入33.47 亿元，净利润2.17 亿元，分别同比增长4%、65%（按新会计准则去年同期净利润由1.36 亿元调整为1.31 亿元，故净利润同比增长率为65%），业绩增长每股收益0.49 元，每股经营现金流0.44 元。

大输液驶入增长快车道，其他主业取得不同程度增长。前三季度工业同比增长15%。大输液仍然增长较快，收入同比增长25%，盈利能力继续提升。大输液快速增长主要因公司输液业务的整合效应、输液行业集中度提高、医改带来市场扩容、输液产品升级换代。降压0 号与糖适平稍有增长，利复星注射液和舒血宁等二线产品增长较快。

继续夯实资产质量，经营质量不断提高。公司继续夯实资产质量，对资产计提减值损失4461 万元。此外，公司盈利能力提高，经营现金流强，资产负债率下降。

房地产收益将体现。公司董事会公告，世贸房地产将一次性转让，由此获得不少于3.3 亿元现金。我们最保守地计算，扣除1.2 亿元成本后余2.1 亿元，再减土地增值税后，约获得1 亿多元现金，至少可增加EPS 0.2元。

保守估计2007－2009 年的EPS分别为0.63 元（2007 年未考虑房地产一次性收益）、0.84 元和1.25 元，合理股价至少在25元以上，目前股价已经被低估。二级市场该股已经调整较长时间，中期底部明显已经探明，建议稳健型投资者可以逢低逐步参与。