今年前三季度，公司实现营业收入7.15亿元，同比增长43.17%；实现营业利润2.82亿元，同比增长117.25%；实现净利润1.26亿元，同比增长130.42%；每股收益为0.26元，大大超过市场预期。

创新营销成就了水井坊品牌，水井坊经过多年营销渠道的精耕细作，广东、上海、北京等重点市场进入收获期，其他山东、江苏、浙江等新市场迅速发展。我们判断水井坊销量未来2-3年至少能保持20-25%的增长。 Diageo公司介入公司管理后，改善的空间大。外方财务、营销和生产管理专业人员进驻公司，带来财务环境改善，引入先进的营销理念和先进的生产管理方法。

今年3月，公司对旗下的白酒产品进行了提价，但“水井坊”6%的提价幅度明显是较低的，试探性提价的意味更浓。公司担心提价对销量的影响，所以一直采取较为谨慎的提价策略。由于高档酒行业的高景气度，以及市场对“水井坊”品牌的不断认可，此次提价后，产品销量非但没受影响，反而出现了大幅增长，这点恐怕公司自己也没有预料到。所以我们认为在年底前公司产品再次提价的可能性是非常大的，提价幅度可能会高于6%。

预计中国白酒行业在2007-09年间仍处于高景气状态，水井坊在此期间销量可保持稳定增长，预计销量复合增长率可达到25%。因此预计公司在2007-09年间净利润的复合增长率可达到40%。预计07-09年酒业务全面摊薄每股收益分别为0.40、0.62、0.80元，房地产业务08-09年分别贡献每股收益0.30、0.52元，如果按照08年酒类和房地产业务分别采用40倍和15倍市盈率，对应的目标价为29元人民币，目前股价还有较大上涨空间。二级市场该股前期逆势走强，机构增仓迹象明显，现在又随大盘缩量回调到前期启动的位置，又到了中线买点，建议稳健型投资者中线参与。