2007年11月7日 星期三 推荐好股000410沈阳机床

第一创业10/18评论 ：
　●沈阳机床股份及其集团公司是新中国成立最早、产量最大、产品系列最全和研发实力最强的机床生产企业。和世界一流机床企业相比，沈阳机床在尖端机床研发领域已和它们保持同步。产品综合性能也不输日、德产品，并且性价比和售后服务更好，因此已具备极强的综合竞争优势。
　　●今年上半年完成搬迁后，沈阳机床拥有了全球规模最大的单体数控机床制造基地，数控机床产能得到极大提升，已具备了3-5年内，集团公司进入世界排名前三强、股份公司进入世界排名前五强的潜在实力。
　　●沈阳机床盈利能力处于行业低端的主要原因在于数控机床比重偏低和搬迁的影响。目前沈阳机床在技术上已实现突破，数控机床产能也成倍增长，生产流程的再造又将进一步降低成本，手持订单也已排到2008年，因此沈阳机床的业绩腾飞即将到来。
　　●得益于全球制造业的转移和工业化进程的加快，中国早已成为全球机床消费的中心。未来的5-10年将是中国国产数控机床厂商发展的黄金时期。
　　●考虑下半年1.2亿股潜在增发后，沈阳机床2007-2009年的EPS预计为0.37、0.75和1.16元。2008、2009年的PE处于行业的较低水平，并具备长期的业绩爆发潜力，给予“买入”评级，6个月目标价34元。

国泰君安11/1评论：
三季报仍不理想。三季度实现收入15.7亿，基本与去年同期持平，利润率同比下滑四个百分点，净利润只有2000余万，如果剔除营业外收入的影响，三季度盈利只有1000万左右。不过，预收账款增长近两个亿，估计订单状况较理想。并且，公司前期公告数控机床产量增长31％，增速还是比较可观。
　　季报数据公布并不详细，且未经审计，能得到的经营方面的有效信息较少。
　　未来业绩增长主要是靠收入结构调整，增幅不会很大，数控、高附加值产品占比将大幅提升。并且，内部管理改进也会带来业绩改善空间。
　　新基地产能开发潜力巨大，如果公司发展战略能顺利实施，前途不可限量。
　　国际市场将成为开拓重点。公司打算用三年左右时间，将海外销售占比从目前的5.4％提升到20-30％。
　　再融资新建重大型机床、5000台立式加工中心和部件生产能力。JANA入股的审批情况尚难确认。
　　搬迁影响较大，需要过渡期，对近期业绩不要期望过高。

　　预计销售今年基本不增长，整体毛利下降至19％左右，明年整体销售增长23.6％，其中数控增长40％，整体毛利提升至21.5％，今明两年EPS分别为0.28、0.70元。由于明年业绩确定性尚需观察公司四季度表现，所以不建议给明年过高估值水平，建议目标价24.5元，相当于明年35倍估值。公司在机床行业具有无可替代的龙头地位和政策价值，而目前市值只有106.8亿，其发展也正在走出困境，从长期看，目前购买是时机比较合适，不过，由于业绩的好转仍待观察，暂时给予谨慎增持评级。

（这是转贴的评论，仅供参考。呵呵，我今天买了点！o(∩_∩)o...我看好中国的机床业，当然要注意龙头股啰！）呵呵o(∩_∩)o...