1、黄山旅游业绩增长良好，符合市场预期。而且，公司交通环境的不断改善（合铜黄高速已于9月底通车）、优质的旅游资源品质、管理层激励的到位将保证公司业绩继续保持良好的发展势头。

2、2007年前3季度，黄山旅游实现主营收入7.27亿元，同比增长14.5％；实现营业利润2.33亿元，同比增长28.3％；实现净利润1.48亿元，同比增长37.6％。前3季度实现EPS0.32元。业绩增长全部来自于主业：一方面，游客数快速增长，前3季度游客数为158万人次，同比增长10.4％。另一方面，公司费用控制有力。前3季度营业总成本为4.96亿元，同比增长8.9％，低于收入增速5.6个百分点。

我们预计2007-2008年公司每股收益分别为0.37、0.54，给予“买入”的投资评级，A股目标价为28人民币。二级市场该股反弹几天后强势盘整，预期会再度发力。

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