周末我美国投资公司的同事给我打电话，因为上一周美股跌得非常厉害，Dow johns一周下跌了500多点，30只成份股只有Microsoft一家上涨,金融类股票跌得尤其惨。我这个同事笑着说要是身体不够硬朗，肯定要得心脏病被送到医院去。他问我中国股市这边怎么样，我是这样形容的：中国人肯定不会得急性心脏病，因为中国有中国特色的涨跌停板，一天就是跌到底也不会超过10%的跌幅，大家心里还是能扛得住的。所以中国股票不怕狂跌，怕就怕阴跌，一天跌个百分之一二，连续跌是最可怕的事情。我跟他说就算是2001年中国股市由牛转熊，普通投资者也跟本看不出什么端倪，那时就算是有再大的利空事件，大盘每天也跌得稳稳当当，大家总会觉得跌得不算多，明天就能涨回来了，谁知大盘跌跌不休，每天都跌一点点，大资金缓缓地离开股市，几年过去之后，只剩下一个散户买单的空壳子。。。

今年530大震荡之后，中国很多私募基金离开自己坐庄的股票，当中不乏一些很有潜质的优质股票，不过在这次以大吃小的博弈中，私募终于因为规模问题而最终输给了公募，好多私募A股的投资回报率在那次震荡中戛然而止，这之后公募吸纳了其中的优质股票，剩下的所谓“仙股”就不再有人问津了，这也是为什么530之后几百只股票至今都没有涨回到530的水平的最重要原因。 不过这之后好多私募再次携资金“出海”，（这些私募在2002年之后早就习惯了在海外盈利）“次级债”之后H股这一波20000到30000的杰作很多都是他们贡献的，香港不是大陆，私募进出香港市场没有那么多障碍，也没有那么多条条框框，恒生30000点之后私募肯定又要把手里的H股卖给动辄几百个亿的QDII了，这一仗私募小快灵的特点又一次被显现出来。

上证指数已经超过5500，这么好的市场为什么基金那么着急把钱拿出国去投资，这说明了很多问题，最重要的就是公募已经意识到随着私募的离开，散户被公募收编，国内再也没有能让自己吃饱的东西了。中国A股市场的市盈率已经超过了2001年的水平。