福布斯中国首富麾下的碧桂园也开始缺钱了。10月29日，碧桂园(2007.HK)发布公告称，将展开一项优先票据发行融资计划，用来支持新项目建设和偿还15亿港元贷款。而据记者了解，碧桂园可能通过海外发债筹集多达117亿港元。

“一方面，政府正在严查屯地开发商，另一方面，地产市场正处于稳定增长的高峰期，土地储备量居全国首位的碧桂园此时筹资，大量开发手中土地，显得尤为迫切。”商务部市场运行调控专家洪涛说。

100亿港元投向地产开发

“发行票据也是企业融资的一种方式。”深圳发展银行信贷部相关负责人介绍说，“企业通过发行票据的方式融资，可使资金流动性强、周期短和频率高，较其他短期融资方式更具弹性。资金来源也更快速、稳定。”

“虽然发行票据可使碧桂园融资方式更为弹性，但碧桂园选择快速融资的票据方式也说明，碧桂园正在面临大量的资金缺口。”京展担保戴晓光表示。

据了解，作为香港地产股中市值最大的内地房企，碧桂园今年前三季度新增土地储备3700万平方米，增长200%以上。以年开发量200万平方米计算，其目前高达4500万平方米的土地储备足够其开发27年。在土地价格高企的背景下，获得如此数量的土地储备，其必需的资金支持无疑来自资本市场。

但国土部日前下发通知，明确提出，各地要合理控制单宗土地供应规模，缩短土地开发周期，每宗地的开发建设时间原则上不得超过3年，确保供应出去的土地能够及时开发建设。

不仅如此，国土部下发的39号令中提出，对没有交纳土地出让金的企业，不予核发土地使用权证，这对于一向由当地政府暗箱操作、在郊区拿地的碧桂园来说，都会产生不小的影响。

“像碧桂园、万科、富力这样土地储备数千万平方米的开发商，哪来资金在3年内完成手上土地的开发？”北京联达四方房地产经纪公司总经理杨少峰一针见血地指出。

戴晓光指出，趋于严格的土地政策背景下，无疑将大量囤地的开发商推上了快速开发手中土地的快车道。而像碧桂园这样将资金疯狂投入在拿地上的企业，此时不得不面临着在大量的集中开发新项目时资金紧缺的问题，这应该是碧桂园发行票据融巨资的主要原因。

实际上，碧桂园在公告中也已经明确此次筹集资金主要用于新项目建设，如果按其将募资117亿港元计算，除去偿还债务，碧桂园将有约100亿港元投向地产开发。

碧桂园今年上半年中报就曾透露其资金的紧张：由于新项目发展及补充土地之需要，将动用IPO所得资金，或进行额外借款。

地方合同延滞开发时限

而两年不开发土地无偿收回的政策已经颁布多年，碧桂园在拿地的过程中难道就没有违过规？