前三季度业绩大幅增长 未来有望受益于武商联集团整合

2007 年1-9 月，公司业绩实现了较大幅度的增长：实现营业收入52.89 亿元，同比增长34.65%；实现营业利润1.17 亿元，同比增长60.64%；归属母公司净利润8564 万元，同比增长69.92%；摊薄每股收益0.26元。

公司业绩得以大幅增长一是因为主营业态销售增长：前三季度中百仓储实现营业收入35.63 亿元，同比增长33.05%；中百便民实现营业收入10.10 亿元，同比增长24.38%。二是因为综合毛利率的提高：07 年前三季度综合毛利率17.28%，较去年同期增长0.14 个百分点，较上半年增长0.42 个百分点。随着规模效益的进一步体现，公司利润率还有进一步提高的空间。

公司拟按照每10 股配2 股的比例向全体股东配售，配股价格不超过6.90 元/股，募集资金不超过46641.88 万元，计划投入仓储超市及便民超市发展。通过配股，公司门店扩张速度在08 年和09 年将有所加快，维持较高的外延式扩张速度，保持区域龙头地位。

武商联集团的基本整合思路是将目前武汉市商业上市公司的资产按照业态进行分类。我们认为，作为湖北省连锁超市的龙头企业，公司未来最有可能成为武商联集团连锁超市业态的整合平台，获得资产注入。

预计公司07-09年有望分别实现每股收益0.39元、0.50元和0.70元，保持较快的增长速度。二级市场上，该股近期主要维持整理走势，但近两日在大盘大跌的情况下仍连续收出两根小阳线，短线有走强迹象。建议投资者逢低吸纳，短线目标位17-17.5元。