热闹非凡的三季报披露业已结束，人们都注意到季度业绩环比增长已经明显缩减。同时，上市公司利润的增长份额中三成是股市投资收益。由此，一种普遍的认识已经形成：普遍性的上市公司业绩的高成长可能将不再持续。

11月1日起，成品油价格每吨上调500元。这对于以“卖油”为业的上市公司当然是一个利好，中国石化股价借此上扬。巧合的是，成品油涨价的时间与中国石油上市的时间点如此一致，无疑将助中国石油的股价高位开盘。在管理层不断强化风险教育的大背景下，成品油涨价与中国石油上市时间偶合，实在有些不合时宜，甚至有火上浇油的味道。

不过，我们也可以换个角度看待问题。机构完全可以借石油涨价的消息快速拉高石油类股，然后顺利出逃。因为，石油涨价一事并非不可预测，现在宣布涨价早在意料之中。另一方面，油品涨价将导致煤价、电价联动，可能引发新一轮物价上涨，增加生产型企业的生产成本。即能源类受益，从而股价上涨；但多数公司将因生产成本上升而降低利润，股价必然下跌。当成品油价格稳定一段时间后，企业自身调节过程才可告一段落，相关上市公司的业绩增长才可以重新进入状态。

中国石油借油品上涨机会高位开盘，随后下跌回落的可能性就加大了。即使不下跌，上涨动能也有限。因此，中国石油上市带给人们的投资机会就更多的让位于业绩性投资机会，而非二级市场价格波动带来的投资机会。从这个角度看，中国石油开盘一步到位是一件好事。也将成为大盘回落的最有力的契机。

鉴于沪深股市连续上涨幅度过大，并且其中相当一部分涨幅带有投机操纵性质。未来一段时间进行下跌调整是十分自然的。而上市公司业绩增长的三分之一来自相互的股权投资，更加重了调整的必然性。靠相互投资而不是靠科研和市场开拓创造的增长，能够持续是不可想象的。特别是，一些上市公司采取了内幕交易、联手操纵的违法违规手段。

近期，国务院国资委针对市场传说的国有企业即将整体上市的名单进行辟谣，民航总局也针对三大航空公司重组或者合并的传闻进行澄清，其实并非偶然。

自实施股权分置改革以来，有识之士就预言一些上市公司的大股东将会搞“注资游戏”，然后联手操纵股价，实现利益输送的目的。现在，这一问题已经变得越来越凸现了。我不反对整体上市，不反对注资，但是，在整体上市、注资过程中，严重违背“三公”原则，信息披露不但不及时、不充分、不完整，甚至很诡异，为机构操纵市场服务，那么，这样的整体上市和注资就注定是制造风险了。

公众（包括个人投资者，也包括各类机构投资者）对经济形势、对市场形势偏于乐观，对系统性风险估计不足，这种风险是可以通过市场自身调节消化掉的。老百姓也不会因这样的风险而责备政府。

而市场违法违规行为形成的风险，使得市场诚信氛围遭到破坏，则是难以短期内通过市场自身加以消化的。必然要以司法执行为代价。老百姓必然会因这样的风险而追究政府的责任。所以，当政府意识到违法违规行为的蔓延时，应当出手治理。（请参考：管理层最后一次“打雷”，股市调控即将“落雨” ）

10月17日下午， 中国证监会副主席屠光绍在十七大新闻中心

接受境内外媒体采访时表示，“各国经验表明，在尊重市场规律、让市场发挥作用的前提下，当市场条件不够完善，市场机制扭曲形成，市场失灵时，政府的宏观调控都不可避免，政府运用经济、法律手段做必要的调控，能有效减少系统性风险，保护投资者利益。”这是监管者释放的明确信号。预计有关案件的查处结果将于11月公布，借以震慑违法违规者。