中期调整趋势确立后如何操作

　　正如昨日本栏的观点一致，跳空后冲高回落显示出多方动能已经不足，空方动能增加，今天沪指大肆跳水，最大跌幅逼近三百点，幅度超过4.8%，跌破了5600点，创出了5月30日以来的最大跌幅，成交量也出现了放大，沪市金额超过了1200亿元，可以认为，今天的大阴线意味着中期调整正式确立，但由于短期跌幅较大，空方动能释放已经接近尾声，后市沪指将探底震荡。我们认为，虽然长期牛市背景没有改变，但短期内政策面，资金面以及高估值等几方面因素，将成为困扰市场的最大因素，因此作为投资者而言，降低仓位规避风险才是最重要的策略。

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　　技术上看，从2007年9月27日以来沪市从5300点一路上攻至6100点，短短九个交易日，沪指上涨超过15%达到800点，而且在9月28日，10月8日留下了两个向上的跳空缺口，呈现的是一种全面加速的特点，我们认为，这两个缺口是普通缺口，而不是突破缺口，尤其是十一节之后的缺口，目前来看是一个多方衰竭性的缺口，也就是说，两个缺口必然回补。甚至可以得出结论，在缺口上方停留时间越长，市场积累的风险就越大，今天的下跌已经回补了第一个缺口，即5560点，而第二个缺口则在5400点一线，这个点位也正是沪指十周均线的位置，将受到坚强的支撑，在超级牛市的大环境下，像这样市场自发的进行的主动性的震荡，对于今后的行情的发展是非常有利的，即在回补缺口之后，中长线继续向上拓展空间也是必然的。
　　可以看到，个股全面出现了跳水，极少数个股上涨，前期的二八现象已经演化为一九现象，联通、中石化等近期强势股也出现了大幅杀跌，只有建行、万科等极少数的个股走强，基本面看，A股静态市盈率近70倍、市净率近7倍，已达近10年的最高水平，也远远高于全球各主要市场，超过或接近日本和我国台湾地区当年股市泡沫破裂前的峰值水平。在这种背景下，权重指标股能否成为震荡格局中安全稳定的品种？我们认为，这种严重的一九现象不会持续太长时间，整个指标股群体引领A股向上的牵引力也在减弱，投资者近期要回避这一点。
　　虽然盘中一度出现逢低买盘，但无奈市场已经出现了恐慌抛售，越来越多的投资者加入到了杀跌行列，前期的强势个股也纷纷走弱，汽车、钢铁、有色等无一幸免。经统计，两市共有1300多只个股下跌，几百只个股达到跌停，出发了其他个股的抛售压力，而且可以发现，今天跌停个股在前期已经出现了连续的调整，并不是直线的快速的下跌，而是抵抗性的下跌，在下跌过程中不时出现反弹，虽然每一次都无功而返，但也吸引了资金流入，对于这种现象，我们认为，这是市场出现真正意义上调整迹象，即阴跌才是真正的调整，而对于投资者而言，近期必须重点回避弱势个股，回补加速下跌风险，而将重点转向安全性品种之上，这样才能保证不会丧失前期牛市的利润。